汇纳科技——新零售背后的支撑者

本期小演带您走进客流分析系统龙头企业——汇纳科技！

企业前世今生

公司名称：汇纳科技股份有限公司

成立日期：2004-7-14

上市时间：2017-2-15

公司网站：网页链接

核心观：

市场刚需：客流分析系统是大型商场刚需；

市场壁垒较低：摄像头公司（海康威视的萤石系统）或者中小创业型企业很容易进入，例如：AI，计算机视觉公司；

数据变现尚未形成：大部分数据变现还处于探索阶段；

企业的盈利增长仍在于大型商业购物中心的新开上和存量的升级上，随着城镇化率的不断提升，增量商业中心将趋缓，且从中长期行业竞争日益激烈。最大的机会来自于存量的升级动力。

本期我们继续分析云计算SaaS行业企业，属于大数据的细分行业，一家行业领先的客流分析系统龙头——汇纳科技，将从选股逻辑、企业财务、买入时机三个方面深入了解企业。

选股有逻辑

汇纳科技主要是国内客流分析系统龙头，主要是为百货、超市提供客流分析服务，精确的客流数据可以帮助管理者优化运营资源、改善营销策略、评估运营效率。简单来说，就是新零售的技术支撑者。

传统零售实体近年来一直受到线上零售的巨大压力，显然必须改变经营方式，对消费者画像，洞察消费者需求，精准的市场营销，将线下数据整合到线上，实现线上和线下零售的体验优势和数据优势结合，这些都是线下零售企业实现涅槃重生的必由之路。

小演从行业竞争力来分析企业逻辑。

行业竞争力

从毛利率上，公司产品毛利远远高于行业平均水平，在细分行业中市占率也是出类拔萃，毛利率保持稳定，但是今年的毛利率下降较快，小演认为这是一个需要警惕的号。

财务排地雷

公司的财务报表，从盈利、成长性、含金量、运营、偿债等五方面能力，分析企业是否存在明显的雷区！

行业选取的是76家企业数据。

1. 盈利能力

从盈利上汇纳科技优于软件行业平均，但是最近几年的盈利能力均在下滑，下降幅度好于行业。

小演评级：三星半

2. 成长性

汇纳科技营收持续高增长，但是利润增长放缓明显，主要是受到股份支付费用的影响。

小演评级：四星

3. 含金量

汇纳科技的现金流较好，一般来说四季度是公司计收的最高时间。

小演评级：三星半

4. 运营能力

从周转率上，公司的产品由于是硬件+软件，行业企业整体偏向软件，所以周转率要大幅低于行业平均。

小演评级：二星半

5. 偿债能力

公司的资产负债率合理，存在加大投资的空间。

小演评级：三星

综合评级：三星半

买入时机

从企业的分析上，汇纳科技是一个有一定价值的企业，但是小演认为客流分析市场存在有较大变化的可能，主要是护城河不高，大量的AI和计算机视觉企业，以及海康威视、大华等摄像头巨头都在进入，同时增量商业购物中心建立却在减缓，小演认为目前这个行业不是投资者享受利润回报的时机。

本人观仅供朋友交流，分享是态度，不构成投资建议！

风险：

1. 竞争加剧，毛利率大幅下滑

2. 消费下滑导致新增商业购物中心不及预期