双木Lin
海通国际证券集团有限公司Weimin Yu近期对飞荣达进行研究并发布了研究报告《公司年报点评全年扣非高增,经营净现金流大幅改善》,本报告对飞荣达给出增持评级,认为其目标价位为19.48元,当前股价为15.65元,预期上涨幅度为24.47%。
飞荣达(300602) 投资要点 事件飞荣达发布2023年年报及2024年一季报23年公司实现营收43.46亿元(同比+5.37%),归母净利润1.03亿元(同比+7.31%),扣非归母净利润8172万元(同比+985.24%),毛利率19.47%(同比+2.15pct),净利率2.37%(同比+0.04pct),经营净现金流为5.91亿元(同比+4952.46%);24Q1公司实现营收9.82亿元(同比+27.05%),归母净利润2364万元(23Q1为-2512万元),扣非归母净利润2038万元(23Q1为-3452万元),毛利率16.93%(同比+1.07pct),净利率2.41%(同比+5.66pct)。 消费电子营收占比显著提升,热管理材料及器件增速较快。分行业来看23年公司消费电子、通领域、新能源(新能源汽车、光伏及储能等)收入占比分别为38%、27%、35%,22年该数值分别为30%、30%、29%,其中消费电子业务受主要客户业务市场份额回归以及国产化替代加快影响,该领域的订单量持续增加,此外笔记本电脑进一步追求轻薄便携与高性能共存,对散热需求大大增加,公司相关业务持续增长。分产品来看23年公司电磁屏蔽材料及器件实现营收11.76亿元(同比+5.69%),毛利率为23.06%(同比+3.32pct);基站天线及相关器件实现营收3.08亿元(同比-32.41%),毛利率为2.80%(同比-1.24pct);热管理材料及器件实现营收17.33亿元(同比+23.28%),毛利率为19.90%(同比+1.73pct);防护功能器件实现营收4.36亿元(同比+12.93%),毛利率为30.56%(同比+1.28pct);轻量化材料及器件实现营收4.96亿元(同比-4.43%),毛利率为13.69%(同比-5.95pct)。 毛利率与三费率的剪刀差持续回升。公司23Q1-Q4毛利率分别为15.86%、19.64%、19.98%、20.89%,呈现逐季提升趋势;费用率方面,公司23Q1-Q4销管研三费率分别为19.45%、15.64%、13.62%、12.98%,毛利率与三费率的剪刀差随收入规模的环比增长愈发明显。此外,受汇率波动影响,公司23年汇兑收益同比减少4092万元,财务费用同比增加1638万元。 盈利预测与投资建议我们预计公司2024-2026年收入分别为50.93亿元、58.28亿元、65.96亿元,归母净利润分别为2.82亿元、3.71亿元、4.50亿元,EPS为0.49元、0.64元、0.78元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平,给予公司2024年PE40,对应目标价19.48元,给予“优于大市”评级。 风险提示市场竞争加剧;产能扩张不及预期;液冷行业渗透率不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中银证券苏凌瑶研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.21%,其预测2024年度归属净利润为盈利4.03亿,根据现价换算的预测PE为22.36。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为19.0。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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答:深圳市远致瑞信股权投资管理有限详情>>
答:电磁屏蔽及导热器件的研发、设计详情>>
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中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
目前船舶行业大幅上涨5.99%收出穿头破脚大阳线,目前处于上涨趋势
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
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海通国际给予飞荣达增持评级,目标价位19.48元
海通国际证券集团有限公司Weimin Yu近期对飞荣达进行研究并发布了研究报告《公司年报点评全年扣非高增,经营净现金流大幅改善》,本报告对飞荣达给出增持评级,认为其目标价位为19.48元,当前股价为15.65元,预期上涨幅度为24.47%。
飞荣达(300602) 投资要点 事件飞荣达发布2023年年报及2024年一季报23年公司实现营收43.46亿元(同比+5.37%),归母净利润1.03亿元(同比+7.31%),扣非归母净利润8172万元(同比+985.24%),毛利率19.47%(同比+2.15pct),净利率2.37%(同比+0.04pct),经营净现金流为5.91亿元(同比+4952.46%);24Q1公司实现营收9.82亿元(同比+27.05%),归母净利润2364万元(23Q1为-2512万元),扣非归母净利润2038万元(23Q1为-3452万元),毛利率16.93%(同比+1.07pct),净利率2.41%(同比+5.66pct)。 消费电子营收占比显著提升,热管理材料及器件增速较快。分行业来看23年公司消费电子、通领域、新能源(新能源汽车、光伏及储能等)收入占比分别为38%、27%、35%,22年该数值分别为30%、30%、29%,其中消费电子业务受主要客户业务市场份额回归以及国产化替代加快影响,该领域的订单量持续增加,此外笔记本电脑进一步追求轻薄便携与高性能共存,对散热需求大大增加,公司相关业务持续增长。分产品来看23年公司电磁屏蔽材料及器件实现营收11.76亿元(同比+5.69%),毛利率为23.06%(同比+3.32pct);基站天线及相关器件实现营收3.08亿元(同比-32.41%),毛利率为2.80%(同比-1.24pct);热管理材料及器件实现营收17.33亿元(同比+23.28%),毛利率为19.90%(同比+1.73pct);防护功能器件实现营收4.36亿元(同比+12.93%),毛利率为30.56%(同比+1.28pct);轻量化材料及器件实现营收4.96亿元(同比-4.43%),毛利率为13.69%(同比-5.95pct)。 毛利率与三费率的剪刀差持续回升。公司23Q1-Q4毛利率分别为15.86%、19.64%、19.98%、20.89%,呈现逐季提升趋势;费用率方面,公司23Q1-Q4销管研三费率分别为19.45%、15.64%、13.62%、12.98%,毛利率与三费率的剪刀差随收入规模的环比增长愈发明显。此外,受汇率波动影响,公司23年汇兑收益同比减少4092万元,财务费用同比增加1638万元。 盈利预测与投资建议我们预计公司2024-2026年收入分别为50.93亿元、58.28亿元、65.96亿元,归母净利润分别为2.82亿元、3.71亿元、4.50亿元,EPS为0.49元、0.64元、0.78元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平,给予公司2024年PE40,对应目标价19.48元,给予“优于大市”评级。 风险提示市场竞争加剧;产能扩张不及预期;液冷行业渗透率不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中银证券苏凌瑶研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.21%,其预测2024年度归属净利润为盈利4.03亿,根据现价换算的预测PE为22.36。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为19.0。
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