华鑫证券给予飞荣达买入评级

华鑫证券有限责任公司黎江涛,潘子扬近期对飞荣达进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告业绩环比改善，多业务条线各具亮点》，本报告对飞荣达给出买入评级，当前股价为17.71元。

　　飞荣达(300602)　　事件　　飞荣达 7 月 14 日发布 2023 半年度业绩预告， 预计实现归母净利润 0.031-0.04 亿元，同比转盈，预计扣非归母净利润亏损 0.12-0.13 亿元， 亏幅同比收窄 81%-83%。　　投资要点　　业绩环比显著改善， 拐点已至　　公司预计 2023 年第二季度实现归母净利润 0.28-0.29 亿元，实现扣非归母净利润 0.22-0.23 亿元， 双口径同环比均由亏转盈。 公司主要下游消费电子及新能源车一季度需求均较差，导致公司一季度业绩承压，二季度下游需求回暖，带动稼动率提升，业绩显著改善。 展望全年，消费电子需求有望持续复苏，新能源车产品逐步放量，光储将于下半年密集并网装机，我们认为公司经营拐点已至，销售端有望持续环比改善，带动规模效应逐步显现，盈利能力同步上行。　　多业务领域各存亮点，长期成长可期　　公司主要下游包括消费电子、通讯、 新能源等行业，各业务领域均存较大亮点，长期成长可期。 消费电子 公司是华为核心供应商，华为 5G 手机有望回归，或将为公司带来高增量； 此外， VR/AR 长期空间大，公司供货谷歌、字节等核心客户，有望享受行业中长期高β 。 通讯 5.5G、 6G 等对电磁屏蔽及散热材料需求较 5G 更高，单位价值量将上行，公司与核心客户共研相关产品， 具显著先发优势；服务器领域， AI发展带动服务器需求显著提升，且 AI 服务器功率密度更高，散热要求更大，单位价值量更高的液冷渗透率有望持续提升，公司募资扩产液冷板，顺势而为。 新能源 公司 2022 年获得多家新能源车领域客户定点， 2023 年逐步放量，年内将贡献高增量；光储行业维持高增速，且下半年为并网装机高峰期。此外，人形机器人亦存电磁屏蔽及散热需求，公司有望凭传统领域客户优势，受益行业发展浪潮。　　募资加码产能扩张，客户优质保障成长　　公司通过定增募资近 10 亿元， 募集资金已到位， 将用于“南海生产基地建设项目”，该项目将主要扩建储能机箱外壳、储能机箱面板、储能组件、连接片、液冷板等产能，满产产值将达 23 亿元。公司客户优质，为产能消化提供保障，消费电子客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、戴尔等，通类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立、思科、超聚变等，另有网络通客户微软、浪潮、 Facebook、 Google 等，新能源车客户包括宁德时代、国轩高科、孚能科技、威迈斯等，以及终端客户广汽、北汽、理想等，光储客户包括华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等。综合而言，公司经营拐点已至，各业务领域各具中长期亮点，产能扩张保障成长，迈入中长期向上通道。　　盈利预测　　预计 2023/2024/2025 年公司归母净利润分别为 2.5/4.5/5.9亿元， eps 为 0.44/0.78/1.02 元，对应 PE 分别为 42/23/18倍。公司拐点明确， 迈入中长期向上通道， 维持“买入”评级。　　风险提示　　政策波动风险；下游需求低于预期；产品价格不及预期；竞争格局恶化风险；产能扩张及消化不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券邹杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.87亿，根据现价换算的预测PE为32.19。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，飞荣达（300602）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。