今天复盘一下买卖康泰生物的经过。我是105-110

今天复盘一下买卖康泰生物的经过。我是105-110之间买的康泰生物，在105-102之间清仓，略有亏损，但这个经历挺有代表性。
买的理由比较简单。三季度业绩大幅增长，新冠疫苗保障今年现金收入，13价肺炎疫苗和报批的狂犬疫苗是未来几年的业绩保证。股价相比最高点已经腰斩，PE/PB都达到历史最低点，有一定安全边际。第三个原因是担心美股和赛道股泡沫，希望有一些医药生物股票作为组合里的“后卫”，起到压仓作用。买入是逐渐买入，曾经到过相对高的仓位，中间因为迟迟未涨，减过一次仓。最终在发现转股价下调后的一周内清仓。
卖的理由是担心上市公司资金问题。前面提过，下修转股价说明公司促转股意愿强烈，一种原因是对未来股价不看好，一种是不愿意现金支付利息+本金。针对这两种情况，有哪种可能性可以解释？联系前期号召员工增持、上市公司却没有维护股价行为，控股人离婚分去巨额财产、并有后续的大量减持等息，这是第一种可能性。另一个可能性要用于建设新厂房、新产能，需要大量资金。
接着再找找其他蛛丝马迹。公司在20年2月通过定增募集资金30亿，21年7月又发行20亿债券，加起来有50亿了！短期借款+长期借款也有5.6个亿。应收账款是17个亿，合同负债是1个亿。总的负债是42.72亿，负债率从21%提升至32%，其中有息负债占了一半。对比一下其他生物疫苗公司。沃森负债率23%、康希诺负债率31%、智飞负债率从53%下降至42%、华兰生物22%，但这些公司的有息负债占比都很低，多数在10%以内。
公司第三季度期末现金余额有39亿，利息收入都能达到6000万，却要号召员工来买股票兜底。年中期末现金余额有18个亿，却要发行债券。智飞生物期末现金余额是42亿，利息收入才4000万。
我承认我看不懂，超出我的理解范围，只好选择清仓。从价格和业绩来看，也许确实低估，新年里这个股票会有好的前景，但跟我无缘。