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康泰生物三季报含新冠疫苗7亿业绩底部基本确立

康泰生物300601三季报报简评

2021Q1-3营收23.8亿元+67%，归母利润10.4亿元+139%，扣非9.9亿元+133%；2021Q3实现营收13.3亿元+141%，归母利润7.0亿元+303%，扣非6.9亿元+307%。

【收入和业绩拆分】

新冠Q1-3预计11亿元，销量近3000万支，预计贡献6亿多元；

非新冠Q1-3预计收入13亿元，同比略有下滑，预计贡献利润4亿出头，同比略有下滑；

其中

1）四联苗6亿多元，健康渠道+新冠影响，预计发货下滑，预计全年销量300万支，2022-2023年有望重回快速通道，分别380和430万支；

2）乙肝近4.5亿元，2020年全年不到1.7亿元，乙肝复产后高速增长，预计21年7亿多元；

3）23价肺炎+Hib疫苗2亿多元，主要系23价肺炎2020年高基数下滑，预计2021年合计4亿元；

【业绩简评】

1）2020年四联苗和23价肺炎影响较大，基本面见底，2021Q3为公司基本面底部；

2）13价肺炎2022年将驱动公司非新冠业绩高速增长，2022-2023年预计销量400和600万支；

总结2021Q3为公司基本面明确底部，2022年开始非新冠业绩开始爆发，预计2021-2023年非新冠利润7亿元、15亿元和22亿元；

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