最近5个月暴涨8倍，一家人力资源公司怎么做到的？

在如今科技股牛市大行情下，一家以“人力资源外包”为主营业务的公司，市值高达250亿元。市盈率150倍，市净率竟然40倍，竟然在5个月时间内暴涨8倍，听起来是否不可思议？

今天我就给大家分享一个“科技”公司的故事。这个故事的主角叫做诚迈科技（300598.SZ ），且听我慢慢道来。

2019年9月30日以来，诚迈科技从每股35.15元涨到今天（2月25日）311.98元/股。短短不到5个月的时间涨了8倍，市值达到250亿元，的的确确算是一只大牛股。

正好诚迈科技今天公布了业绩快报，出于对该股票的好奇，笔者仔细研究了一下。乍一，业绩表现非常优秀，营业收入同比增长20.29%，净利润同比增长945.68%，似乎2019年是诚迈科技的大丰收年。但仔细过之后，着实让笔者大吃一惊。

首先，从业务方面分析。公司半年报上称“业务领域涵盖移动芯片、移动智能终端、移动互联网及汽车电子等行业，积极布局智能驾驶舱系统、5G、人工智能、指挥城市等新兴领域。”到这里是不是觉得这是一家多牛的公司啊，绝对是大科技股了，不明觉厉吧？

但仔细一，公司是移动智能终端产业链的软件外包服务提供商，属于软件与息服务外包企业，主营业务为软件技术服务及解决方案研发与销售。说白了就是一家人力外包公司。公司2018年人员劳务输出收入占比86.95%，软件定制服务占比12.01%。

具体收入结构如下

一家人力资源外包公司，竟然就因为带了“科技”两个字，乌鸡变凤凰，变身科技大牛股！！！

其次，从财务指标上分析。

收入和利润方面，2019年公司实现营业收入64,235.04万元，较上年同期增长20.29%；归属于上市公司股东的净利润16,645.04万元，较上年同期增长945.68%。公司业绩大幅增长的因是2019年公司完成出售全资子公司武汉诚迈科技有限公司100%股权事项，预计因此获取投资收益15743.53万元。到了吗，公司最大的盈利增长是卖资产，这部分带来1.57亿元收益。抛开这部分的投资收益，公司其他主营业务只赚了净利润约902万元。今年卖了资产，那明年呢？以后的收益如何保证？

毛利率和净利率方面，公司近年来毛利率在30%左右，净利率保持在个位数的水平。2017、2018和2019年6月份，公司毛利率分别为31.26%、27.74%和24.12%，净利率分别为8.15%、2.74%和-0.05%，净利率连续低至个位数水平，科技含量在哪？

研发费用方面，公司2017和2018年对应的研发费用分别是3883万元和4843.2万元，其中人力成本分别是3398万元和4274万元。研发费用大部分花在给员工发工资上。

人员组成方面，2018年公司员工总数2807人。专业构成方面，公司外包技术人员2546人，其余均为销售、财务和行政人员。教育程度方面，本科1925人，专科及以下751人。对应2018年53401万元的总收入，人均产生收入19万元。到没，这可是人均产生收入19万元啊，读者可自行脑补一下人均薪酬。这样的人均质效，又何曾与科技相关？

最后，从估值水平上分析。

截至今天（2020年2月25日），公司市值高达250亿元。对应2019年1.66亿元的净利润，市盈率PB达到150倍，市净率PB达到39.87倍。这真的不是市盈率和市净率了，这简直就是市梦率。

总结一下，这一主营业务是人力外包服务、扣非净利润只有900万元、净利率长期维持在个位数、人均收入质效低的“科技”公司，市盈率竟然150倍，市净率竟然40倍，市值竟然高达250亿元！！！

正如-老婆饼里面没有老婆, 夫妻肺片里面没有夫妻, 松露巧克力里面没有松露, 蚂蚁上树里面没有蚂蚁一样，带“科技”的公司不一定都是科技股！！!

我们大A股的投资者非理性已经达到这个地步了吗？

我仿佛眼前到了鲜血，耳边听到了”嘶嘶“的镰刀声。

在“科技牛市”喧嚣的今天，我不知道中小创里面还有多少类似的企业，祝愿你我都不要成为最后那一个接盘侠。