中邮证券给予移为通买入评级

中邮证券有限责任公司王立康近期对移为通进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评业绩稳健增长，毛利率显著提升》，本报告对移为通给出买入评级，当前股价为12.3元。

　　移为通(300590)　　投资要点　　公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入7.29亿元，同比增长20.91%，实现归母净利润1.39亿元，同比增长24.51%，实现扣非归母净利润1.39亿元，同比增长34.12%。　　延迟发货扰动短期收入，国内业务顺利拓展。第三季度公司实现营业收入2.43亿元，同比增长18.49%，相较于上半年收入增速有所下滑，主要受到浙江金棒订单延后交货影响，公司已收70%的预付款，预计不会影响公司全年收入情况。报告期内公司国内业务拓展顺利，此前中标的建设银行资产管理项目正在走申报审核流程，流程通过后将在全国范围内实行安装。冷链物流业务进展顺利，前三季度收入超过5500万元，同比增长超过57%，9月份与国内知名客户在冷链物流方面展开了探讨和合作，标志着公司在国内业务又新增突破性进展。　　毛利率显著回升，盈利能力大幅改善。公司第三季度毛利率37.81%，环比增加4.63pct，带动前三季度毛利率回升至34%，我们认为主要受到上游原材料价格回落、产品结构改善和美元升值等因素影响，公司第三季度净利率为22.31%，同比提升3.1pct，盈利能力大幅改善。公司前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为4.86%、4%、10.62%、-5.47%，同比去年分别变动+0.7pct、+0.63pct、-0.04pct、-5.52pct，主要受到股份支付费用增加和汇兑损益的影响，综合作用下，公司前三季度净利率为19.09%，同比提升0.54pct。　　投资建议　　结合公司前三季度业绩表现、宏观经济环境和下游领域需求预期变化情况，我们下调了2022-2024年的收入预测，上调了毛利率和期间费用率预测，从而下调了公司盈利预测。预计2022-2024年营业收入为11.5亿元、14.98亿元、19.43亿元，归母净利润为2.2亿元、2.85亿元、3.7亿元，EPS为0.48元、0.62元、0.81元，对应PE为24倍、18倍、14倍，我们看好公司未来表现，维持“推荐”评级。　　风险提示　　物联网产业景气度不及预期；研发进程不及预期；上游原材料涨价缺货；中美贸易摩擦；疫情反复。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券余芳沁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.59%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.97亿，根据现价换算的预测PE为12.55。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为14.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，移为通（300590）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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