国金证券给予移为通买入评级

国金证券股份有限公司罗露近期对移为通进行研究并发布了研究报告《毛利率持续回升，发力冷链物流》，本报告对移为通给出买入评级，当前股价为11.33元。

　　移为通(300590)　　业绩简评　　10月24日晚，公司发布2022年三季报。报告期内，实现营收7.29亿元，同比增长20.91%；归母净利润1.39亿元，同比增长34.12%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长34.12%，业绩基本符合预期。　　经营分析　　在手订单逐步释放，备货充足支撑业绩持续向好。公司Q3单季度实现营收2.43亿元，同比增长18.49%，在手订单逐步释放。Q3单季归母净利润0.54亿元，同比增长37.65%，盈利能力也是延续了Q2向好的趋势，带动前三季度整体归母净利润增速重回30%以上。公司当前在手存货达6.89亿元，较年初提升1.04亿元，备货规模仍维持在较高的水平。截至三季度末，受到账期客户销售收入增长拉动，公司应收账款2.47亿元，较年初1.12亿元提升了119.9%，确认收入后会带来业绩的进一步提升。　　公司毛利率持续回升，开拓冷链物流新方向。公司海外收入占比超过80%且以美元结算，在美元升值的大环境下，公司Q3毛利率37.81%，较Q1上升7.14PP，较Q2上升4.63PP，改善明显。未来随着上游原材料价格回落，叠加公司以芯片级开发替代外采、国产料替代进口料，有望推动下半年毛利率持续回升，预计全年毛利率有望达35%。公司在国内市场开拓了冷链物流追踪新领域，前三季度冷链物流方面业务收入超过5,500万元，同比增长超过57%，9月份与国内知名客户在冷链物流方面展开了探讨和合作。　　下游需求旺盛，长期看好公司M2M市场定位模组龙头优势。公司与建行各支行的合作仍在审核过程，未来有望实现全国范围安装。当前物联网下游需求旺盛，公司中报披露在手订单0.58亿元且持续滚动获取，看好公司营收长期维持高增。上游原材料价格缓解叠加美元升值，有望驱动毛利率保持在较高水平，打开公司盈利空间。　　盈利调整与投资建议　　我们预计公司22-24年归母净利润分别为2.28/3.05/4.09亿元，当前股价对应PE分别为23x/17x/13x，上调至“买入”评级。　　风险提示　　国际贸易摩擦，疫情影响持续，产品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券余芳沁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.59%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.97亿，根据现价换算的预测PE为11.56。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，移为通（300590）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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