从“容大感光业绩预增”说起

一、容大感光的业绩预告情况

6月19日，容大感光发布了2023年半年度业绩预告归母净利润预计达4096-4716万元，同比增增98%-128%。

剔除2023年一季度实现的归母净利润1785万元，相当于第二季度实现的归母净利润约2311-2931万元。

这个数字意味着什么？

1、单季度（第二季度）环比增长29%-64%！

2、单季度（第二季度）同比增长123%-183%！

3、单季度（第二季度）归母净利润历史最高水平，打破了2022年第四季度归母净利润1928万元的历史最高记录。

容大感光业绩预告给了两个解释一是毛利率提升，二是股权激励费用下降。另外，扣非后的归母净利润也没有明显变化，这说明净利润增长的核心来源于主营业务驱动。

从这个角度来说，容大感光或许会有一个还不错的业绩驱动行情，当然从近期的走势来看也确实表现不俗。

二、后续的方向可能在哪里

当然，这篇帖子如果只是说容大感光，显然意义不大。但是，从投资的角度来说，若是能以小见大，提前消除息差，那就有可能获得超额回报。

容大感光的主营产品是光刻胶，准确说是PCB（印制电路板）光刻胶，90%左右的收入来源于此。由此，我们基本可以判断，利润增长核心应该还是在PCB光刻胶领域。

是否可以合理推测PCB光刻胶的景气意味着下游PCB制造的景气呢？我觉得，答案是肯定的。

理由1PCB光刻胶在PCB的成本构成中占比仅为3%（源于容大感光的定增募集说明书），占比甚微的原材料端都能有一个不错的业绩大增，PCB制造本身有什么理由不增长？

理由2PCB的应用端主要涉及通、消费电子、汽车等领域。从车企（中通客车）的业绩预告看，车企应该是扛起了PCB制造景气的一面大旗。另一方面，消费电子的景气度估计仅仅是提供了一个基本盘。但我更想说的是，PCB的增量可能来源于通领域，更具体来说，关键在于AI投入（服务器、光模块等）带来的高速PCB制造的放量。

后续PCB的上市公司发布业绩预告，如若业绩大幅预增，那么可以印证这一逻辑；如若业绩低于预期，那么就当今天瞎逼逼了一通。

如果要问，可以关注哪些PCB企业，那就顺便提两个标的一个是沪电，一个是胜宏。

投资有风险，盈亏请自负。