机构给出了翻倍的估值，这个预期差有大！

聊聊交易

最近给大家分享了不少行业逻辑, 其实每次我的研报选的题材和方向都是有针对性的,所以大家要重视。

✦一想法

收盘和朋友们随便闲聊了一会，感觉今天大家的分歧还是挺大的，总结起来大概三种感受，

第一，有的小伙伴觉得盘面很无聊，这个也好理解，毕竟今天缩量，没有出现什么新题材，甚至没有什么突发消息。

第二，血亏。早盘竞价的时候一字板两只，没有出现什么方向上的指引，不过昨日的高标开盘普遍低预期，预期中迪投资和容大感光的妖股预备队员PK赛，直接演变成了核按钮惨案，开盘后双双跌停，给盘面带来了巨大的负反馈，主要影响的是连板梯队和科技股。

连板梯队一定程度上代表市场的风偏和情绪，而科技股是最近和指数共振最好的板块，两大核心阵容早盘宣告GG，所以整个盘面也就没有什么太多的亮了。

第三，踏空+大赚，这个两个词放到一起并不矛盾，主要是交易时间的选上，以前短线选手早上945下班的日子过去了，现在改成了午后2上班了。

早盘核按钮下不去手，午后才明白盘面结构是最近市场的常态，包括次新股，科技股等一些好的交易机会都出现在午后。

当然对于这段时间反复在次新股折腾的小伙伴来说还是大赚的。

✦关于交易

1）次新股

次新股这块今天依然是唯一的亮，连板梯队保持的不错，而且最重要的是摆脱了科创板的影响。

昨天止盈湘佳股份，主要是考虑到华盛昌的龙头地位确立，能给板砸的机会已经超预期了，正常应该是切换到龙头了，所以关注了华盛昌，这股早上跳水不太好买，实际的买是建科机械上板，容大感光跌停，华盛昌第一波拉升回落到0轴附近止跌。

建科机械上板意味着次新股修复，华盛昌高位回落释放昨天打板炸板+尾盘潜伏反包的第一波获利盘。容大感光跌停，华盛昌止跌说明摆脱了高标核按钮的影响，这个时候才是一个买。

今天过后华盛昌就该加速了，所以理论上明天是没有买了，只能关注补涨，补涨方面两个考虑，第一，有基本面的补涨，比如湘佳股份，有像当初的壹网壹创，另外其实次新股有基本面支撑的个股最后结局走不差，尤其是食品，电商等，这块大家随便一遍就知道了。第二，高度，连板梯队，比如上面图中的个股。

2）容大感光

估计很多人想不通的是为什么科技午后修复，作为高标的容大刚光为啥没有被弄起来？

上周五我分享了章《是谁把我按在了跌停》，而今天佳和智能的剧本在容大感光上再次上演了。盘口基本都是一样的，没啥好分析的。

简单说说翘板，直线拉板，直线跳水，核按钮，翘板这些我把他们都归结为一类，都是情绪发泄后的结果，直线冲天炮就是大家抢，委托挂单的时候都是悬空B，跳水也是一样，悬空S，股价0轴附近都是挂跌停卖，那么翘板的时候大资金直接扫底板的封单，散户的习惯就是一键涨停买，底板的资金忙着撤单，这个时候就是情绪的极致，很多时候翘的一瞬间股价至少应该拉高5%,这才是情绪的发泄。

而有一种翘板的成功率比较低，就是谁都可以再底板拿到便宜的筹码，翘板的分时磨磨唧唧，买卖双方都在试探，这样大概率是翘不起来，底部成交的大量筹码反而成为第二天的抛压，所以这样板最好不要去翘，从胜率上来说一字跌停的龙头股翘板成功率高，换手跌停的，最后大部分都走成了抄底盘的多杀多。

关于湘佳股份的认知差

✦认知差+核心逻辑

1）公司并不是市场认知的黄鸡养殖企业，而是消费品冰鲜鸡全产业链+品牌的龙头公司，具有消费品的成长能力和估值溢价

2）冰鲜鸡行业长期成长性好，在疫情背景下，活禽屠宰会越来越少，消费习惯转向冰鲜鸡，渗透率才刚开始。

公司冰鲜业务持续快速增长，从12年的1亿收入增长到19年的12亿收入，而活禽业务收入总体增长少，公司主要业务已经成为冰鲜鸡业务。冰鲜鸡业务并没有周期性，冰鲜毛利率常年40%以上，成长性常年30%以上。

✦行业空间及成长逻辑

1）我国鸡肉消费总量排名世界第三，但人均消费量相比其它鸡肉消费大国仍有 较大差距，中国人均鸡肉消费量每年仅为 10斤左右，而与大陆居民饮食结构最接近的台湾地区的人均鸡肉消费量已达 28斤左右，美国、巴西人均鸡肉消费量超过每年 40斤，预计我国未来鸡肉市场有较大增长空间。

2）现在全国每年消费大约45亿只黄鸡，但是只有5%是冰鲜鸡+热鲜鸡，绝大部分仍然是活禽屠宰模式，在禁止活禽交易、关闭农贸屠宰的背景下，未来冰鲜将逐步成为主流。

5月1日起，广州将实施冰鲜鸡试，实施家禽集中屠宰、集中配送、冰鲜上市的模式。记者获悉，试区域包括番禺区大学城片区、天河区珠江新城片区、荔湾区（除芳村外）及越秀区。

✦销售渠道

目前商场超市渠道是冰鲜禽肉产品最重要的销售渠道，收入贡献率占冰鲜禽 肉产品 85%以上。公司通过在永辉超市、家乐福、欧尚、大润发、沃尔玛、华润 万家、中百仓储等大型超市集团以及盒马鲜生、7FRESH 等新零售连锁超市建立 冰鲜自营柜台，商场超市按销售额提，销售人员现场按公司标准操作、陈列， 进行终端销售。

公司对各大超市的销售以直营模式为主，少量买断模式，其中直营模式占超市客户收入的 85%左右。

报告期内，公司冰鲜产品各期进入的超市系统数量分别为 84 家、127 家和 159 家，门店数量分别为 2,057 家、2,394 家和 2,733 家。

✦估值与空间

公司主要业务是冰鲜鸡，而且是全产业链，利润率高，不能对比立华股份和温氏股份，对标的是消费品公司。

安井食品成长性30-40%，毛利率25%-30%，ROE 13%左右。今年估值超过50倍。

三全食品进入业绩释放期，毛利率30%-40%，ROE今年修复到15%左右。今年估值40倍。

湘佳股份的冰鲜鸡收入增长超过30%，毛利率超过40%，公司整体ROE超过20%。

今年湘佳整体利润超过4亿，其中冰鲜鸡的收入超过15亿，冰鲜鸡利润超过3亿，高成长高利润的消费业务，冰鲜鸡给予30-40倍估值，90-120亿市值。剩下的黄鸡养殖给予10-20亿市值，100-140亿市值空间。

老陈只做模式内的交易，只做确定性大的股票！专业是因为专注，专注专一模式内的股票，无论盘面如何走势，我都需要保持一份冷静，默默蓄力，并且一直加倍努力。

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（公众老陈的交易笔记）