安车检测--勉强合格的半年报

2022年8月25日晚，安车检测公布了2022年半年度报告，至于这份半年报短期的效果，看这几天的股价走势就知道，市场短期明显不怎么认可。

整体来看，营业收入2.36亿元，同比减少15.6%；净利润2152万元，同比减少30.36%；扣非净利润1014万元，同比减少-58%。一眼看过去，真的很一般，甚至是比较差了，详细的内容分析一下。

拆分业务收入

①机动车检测系统营业收入1.46亿元，毛利率48.35%，营业收入同比减少31.49%，毛利率同比增加4.4%；

②检测行业（联网）监管系统营业收入573万元，毛利率51.65%，营业收入同比减少59.86%，毛利率同比增加0.66%；

③驾考系统营业收入215万元，毛利率50.35%，营业收入同比减少20.82%，毛利率同比增加7.75%；

④检测运营服务营业收入0..57亿元，毛利率42.15%，营业收入同比增加126.2%，毛利率同比增加1.22%；

⑤检测运营增值服务营业收入0..25亿元，毛利率71.74%，营业收入同比增加1.06%，毛利率同比增加7.19%；

拆分来看，受机动车检测新政影响的机动车检测设备相关业务，还处于下滑状态，当然也与二季度的疫情有一定关系，比较好的一点就是，毛利率仍然维持增长状态，这个算是比较好的地方，这也就意味着，只要检测系统销量触底反弹，那么利润相应的可以得到快速的修复。

同时，公司第二增长曲线，机动车检测运营服务，也就是检测站相关的收入，营业收入同比大幅增加126%，毛利率维持稳中有增，这个才是安车短期能够快速恢复利润的关键。也就是说只要把公司账上剩余的募投资金花出去，利润基本就可以快速的恢复增长。但是公司并没有在2021年和2022年将这笔资金快速花出去，反而是刻意减缓了收购检测站的步伐，姑且认为公司在储备粮草过冬，等待更好的收购时机。

综合来看，检测新政的寒冬还未过去，第二增长曲线还在继续提升，公司处于新旧动能转换过程中，短期内利润还不能说能快速恢复到机动车检测新政之前的水平。

当然，没有增长的公司，即使便宜也不值得投资，所以，还需要看到公司潜在的增长点，才能看到这个公司的投资价值。盘点一下公司可能存在的增长点

①2022年的检测站收购，基本没什么动作，唯一能够发现的，是安车检测中标了一个出售的小站—个旧锡都机动车检测有限公司，也就是说，公司仍然在不断的物色检测站标的，通过对检测站进行统一的标准化改造，提升检测站的运营水平。

截止目前，公司直接运营的检测站数量为 39 家，公司参股的产业基金临沂基金累计收购运营的检测站数量为 11家。除此之外，公司控股的临沂正直累计接受托管 5 家检测站点，临沂正直的管理团队负责托管站点的运营管理工作。 公司将坚持向机动车检测服务领域延伸的战略，从机动车检测系统供应商向下游机动车检测服务运营商过渡，从而进一 步提升公司核心竞争力，提高公司在汽车检测运营行业的影响力。

②扩展机动车检测设备的检测范围，主要包括除安检环检之外的综合检测、新车下线检测，扩大检测设备的使用范围；

③充电桩系统的业务扩展，2022年03月04日，作为联合体中标，许昌市魏都区公共充电及社区充电基础设施建设项目一 期，项目金额2.1亿元，预计项目交付后能够增加3000万元利润。后续如果能够持续中标类似的订单，算是一个比较好的增长渠道。

④2022 年2月9日，公司与时代电服在深圳签署了《战略合作框架协议》。本次协议的签署将建立起双方的战略合作关系，合作以双方的优势互补和资源共享为目的，通过充分发挥各自的资源和优势，在换电及相关业务场地空间共享、 换电场站运营维护、换电车辆推广销售、换电设备研发制造等领域开展密切合作，有利于进一步提升公司的市场竞争力 和可持续发展能力，对公司的业务布局将起到积极作用。

这个协议没有强制性，只能说有一定的想象空间，换电设备以及运营维护，市场空间还是比较可观。

综合，这份半年报，只能算是基本合格，甚至略有不符合预期，不过最终还是回归到本源，跟踪公司收购检测站的节奏，跟踪公司潜在增长点的落地情况，10个亿的募投资金花出去，至少能换来一个多亿的利润，好点的话可能换来两个亿的利润，所以，单是这一点，现在的股价，其实一点不能算高。

关键还在于，跟踪落实，动态的进行判断。至于算不算利空落地变利好，看看后面的走势吧。