研报平治息-300571-1~2月预增40%+，智慧家庭增势延续-220315【6页】

核心观点

21年营收同比高增，业绩符合预期，维持“买入”评级公司公告22年1~2月经营情况，预计归母净利同增超40%。

同时也发布2021年业绩快报，21年实现营收35.9亿元，同增48.99%；归母净利2.9亿元（基本符合我们预期的2.93亿），同增37.77%；扣非归母净利2.7亿元，同增31.7%，业绩上升主因公司智慧家庭业务订单规模大幅增长。

考虑公司智慧家庭等业务订单密集落地，业务增势有望延续，我们上调智慧家庭业务收入预测，预计公司22-23年归母净利4.25/5.03亿元，22年可比公司Wind一致预期平均PE15.5X，考虑5G业务有效推进，作为运营商元宇宙生态重要成员，给予2022年19XPE，目标价57.76元，维持“买入”评级。

22年1-2月归母净利同增40%以上，智慧家庭订单密集落地公司公告22年1~2月份经营情况，预计实现归母净利同增超40%，智慧家庭业务预计新增中标合计约8.81亿元（含税）。

公司智慧家庭业务以构建“终端平台+内容应用”的智慧家庭生态产业链为核心，在“双千兆”网络高速发展下实现高速发展。

截至21年底，公司智慧家庭业务总订单金额预计达88亿元，未落地的订单规模超50亿，有望支撑公司智慧家庭业务后续增长。

21Q4营收同增45.95%，5G及元宇宙业务布局推进单季度来看，21Q4公司实现营收10.8亿元，同增45.95%；实现归母净利0.46亿元，同增24.32%。

21Q4公司通过定增募资5.85亿元，重点拓展5G无线接入网核心产品、新一代承接网产品、研发中心建设及补充流动资金。

公司于2月21日中标中移动集团各省市公司签订多频段（含700M）天线产品（5.14亿元），未来将进一步助力公司打通5G通业务。

同时，公司21年与中移（江西）虚拟现实科技、达阀机器人就VR/AR、机器人元宇宙、AI及数字孪生等领域达成战略合作，拓展元宇宙领域布局。

智慧家庭&5G设备业务驱动增长，元宇宙布局可期，维持“买入”评级公司围绕运营商的终端和内容应用开展业务，构建“终端+平台+内容应用”的智慧家庭生态产业链。

与运营商的长期合作及持续提升的业务实力，不断助力公司提升中标订单规模以及业务范围，22年智慧家庭等业务增长趋势有望延续。

我们上调智慧家庭业务收入，调整公司22-23年归母净利预测至4.25/5.03亿元（前值3.69/4.28亿），22年可比公司Wind一致预期平均PE15.5X，考虑公司5G业务有效推进，作为运营商元宇宙生态重要成员，给予公司19XPE，目标价57.76元（前值71.04元），维持“买入”评级。

风险提示5G建设进度低于预期、元宇宙相关技术瓶颈。

特别提示本文仅供参考，不代表任何投资建议。

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