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风电长线牛股——风物长宜放眼量，300569.

作者：夜星铃
2022-07-16 22:34:03
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　明阳智能此前披露的预告显示，上半年预计实现净利润22亿元~25.3亿元，同比增加111.25%~142.94%，另外，本期非经常性损益对公司净利润的影响较小。明阳智能表示，1~6月，风电行业整体保持稳步发展态势，公司在手订单增加及风机交付规模上升导致营业收入有所增长，电站项目转让的规模和收益也较上年同期增加。

目前，披露业绩预告的风电上市公司还不多，与天顺风能情况类似，主营风电铸件的日月股份也出现了业绩下滑。日月股份预计2022年半年度实现净利润为9200万元~1.03亿元，同比减少78.05%~80.39%。事实上，日月股份一季度的净利润为5953.6万元，降幅为78.15%。对比两组数据，公司二季度单季降幅并未收窄。

日月股份表示，上半年受疫情、地缘冲突及全球通胀加剧等影响，公司产品的主要原材料价格居高不下，产品成本同比大幅上升；由于需求下降，公司销售收入和产品销售单价均有所下降，产品毛利率同比出现较大幅度下降，导致今年上半年经营业绩预计出现较大幅度下降。

日月股份主营业务为大型重工装备铸件的研发、生产及销售，产品包括风电铸件、塑料机械铸件等。根据公司2021年报，截至去年末，公司拥有年产48万吨铸件的产能规模，新增规划的13.2万吨铸造产能也已开始建造。

机构看好下半年需求

虽然天顺风能预计上半年业绩仍有较大幅度的下滑，但7月13日早盘，天顺风能却成为风电设备板块中率先涨停的个股。另外，当日，风电设备板块大涨，截至收盘，泰胜风能涨13.42%，天能重工涨10.11%，时代新材、天顺风能、振江股份、吉鑫科技等多只个股涨停。

记者注意到，据国家能源局的统计，受疫情等因素影响，2022年1~5月国内风电装机量仅为10.8GW；但即便如此，近期看好风电设备板块的声音也开始增多。

根据天风证券的观点，2022年一季度新增装机容量整体水平下降，其原因一是整机招标价的降低，二是钢材这一主要原材料的价格上升，这两个原因导致整机厂的原材料采购意愿和开工意愿下滑，从而影响行业的业绩水平。

据该机构测算，钢材价格上涨10%会导致桩基厂商毛利下跌3.95%左右，轴承厂商毛利下跌2.10%左右，铸件厂商下跌3.86%左右，塔筒厂商下跌5.93%左右。

天风证券认为，行业长期需求无虞，一季度装机量的压缩使得行业需求后移，同时季节性因素使得风机在7~11月末的整个下半年是需求高峰期，目前整机招标均价有所回升，因此下半年需求得以释放、行业增长加速。

该机构还提到，如果陆上风电整机成本下降到1700元/KWh、1400元/KWh，IRR分别为14%、18%；如果海风整机成本下降到4000元/KWh，IRR也到了8%。从内部收益率的角度来看，下游运营商已经有比较充足的利润空间，不太可能再进一步向整机厂压价。

华泰证券提到，目前，风电项目经济性好，加之央国企装机目标约束，预计今年风电装机量可达50GW~60GW，其中大部分装机将在今年下半年进行。海外市场，欧洲海上风电利好政策频发，欧盟四国(丹麦、荷兰、德国、比利时)规划至2050年海上风电装机达到150GW.英国规划容量共3.2GW项目于2022年并网，预计2022年欧洲海风装机量有望达到4GW~4.5GW.该机构认为，下半年风电将迎来国内外需求共振。

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