需求强劲延续 锂电隔膜龙头星源材质三季度净利润同比增长118.33% | 财报见闻

受惠于强劲的下游需求，锂电隔膜龙头星源材质三季度维持强劲表现，净利润同比增长118.33%。本季公司资本开支维持高强度，有望为公司未来出货的持续快速增长奠定基础。

10月14日晚间，星源材质发布三季度财报。公司第三季度实现营业收入7.58亿元，同比增长56.74%；净利润2.2亿元，同比增长118.33%；基本每股收益0.19元。对于本季营收增长，公司表示主要受销售订单增长驱动。前三季度公司归属于母公司所有者的净利润5.88亿元，同比增长176.89%；营业收入20.93亿元，同比增长59.19%；基本每股收益0.51元，同比增长70.0%。

盈利方面，星源材质三季度毛利率41%，同比提升3pct，环比减少9pct；随公司收入规模扩大，三季度期间费用率同比改善7.7pct，环比改善5pct。公司最终净利率环比保持稳定。

长江证券分析指出，星源材质三季度实现经营性现金流净流入约1.1亿元，资本开支5亿元，保持较高强度。资本开支维持高速增长意味着公司产能持续扩张（公司正加快推进建设南通星源生产基地）。后续随公司温法、干法新增产能的持续落地将对公司未来出货的持续快速增长奠定基础。

公开资料显示，星源材质主营锂离子电池隔膜研发、生产及销售。公司去年营收中，锂离子电池隔膜占比达到99.02%。

星源材质在半年报中表示，公司通过加强与业内全球领先企业的息交流和业务合作，为国内外知名锂离子电池生产厂商提供具有竞争力锂离子电池隔膜及售后服务，充分利用公司的品牌优势和产品优势，进一步打开国内外市场。公司客户已涵盖宁德时代、韩国LG化学、比亚迪、三星 SDI、中创新航、国轩高科、欣旺达、日本村田等国内外知名锂离子电池厂商。

产能方面，星源材质目前已计划在江苏南通和瑞典新建两个扩产项目。作为干法龙头，这两个新项目都瞄准了公司较为薄弱的湿法和涂覆产能。其中瑞典项目达产后其湿法基膜年产能可达7亿平方米，涂覆可达4.2亿平方米，二者合计11.2亿平方米。南通项目达产后其湿法隔膜和涂覆隔膜的年产能合计将达到30亿平方米。新建项目产能释放后，星源的产能或将提高6倍。

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