12月22日研报精选1、电力载波中建投研报指

12月22日研报精选

1、电力载波中建投研报指出，在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。其中，电力载波通（PLC）是电力物联网特有通方式，随着配网建设加码，将显著拓宽PLC的应用场景带来新增需求。

2、三元正极锂资源将限制三元正极22年供应，预计限制三元正极产能28万吨，对应给全年供给100万吨，而需求端预计92万吨，处于供需偏紧状态。三元正极在磷酸铁锂强势的大背景下，估值显著被压制，当前市值下2022年三元正极材料整体估值约30倍，对比磷酸铁锂50倍估值偏低，后续在大圆柱、多款高镍新车上市背景下，高镍三元估值有望修复。

3、光模块光模块实现光电转换功能，是光通系统的核心构成，流量爆发推动下，新一轮数据流量投资浪潮风云再起，数通市场将迈入未来3~5年新一轮的景气上行周期，上游光模块行业拐点将至。

4、扁线电机在新能源车驱动电机中，扁线电机相比圆线电机槽满率提升20-30%，相应地具有高效率、高功率密度、散热性能好、噪音低、更轻便等优点。2025年全球扁线电机市场空间为708亿元，2020-2025年CAGR约113%，需求爆发在即。

5、金桥息（603918）①民生证券吕伟认为元宇宙概念的横空出世，不仅给新时代资本提供了掘金的方向，也为一些老牌息化厂商孕育出了新生机；②公司今年携手蚂蚁区块链布局司法区块链，拥抱元宇宙，吕伟认为区块链作为元宇宙中的重要底层技术，看好公司在潜在的未来在司法领域实现多个落地案例；③吕伟认为公司以会议室息化为代表的智慧空间解决方案仍然具有价值，创新业务司法Saas不仅在商业模式的变革值得关注，且盈利能力更优，3年收入复合增速101%，预计公司2021-23年归母净利润分别为0.98/1.3/1.74亿元，当前市值对应PE为32/24/18倍；④风险因素新产品推进不及预期/疫情冲击导致项目实施受阻。

6、电力载波（力合微、威胜息、鼎通讯）①随着风电、光伏发电上网比例加大，电网系统稳定性减弱，电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用，中建投阎贵成看好电力物联网发展有望提速；②电力载波通（PLC）利用现有电力线、通过载波方式将模拟或数字号进行高速传输的技术，不需要重新架设网络，具有投资小、灵活性强、覆盖范围广阔等特点，行业景气度有望提升；③电力载波芯片是实现电力载波通功能和算法的核心器件，目前两大主力厂商正面临产能受限或晶圆厂断供问题，未来份额可能由2020年的近76%降至45%左右，其他厂商有望分享市场红利，潜在弹性大，重点公司包括力合微、威胜息（子公司珠海中慧）、鼎通讯、东软载波；④风险因素电力物联网发展不及预期/电力载波在非电网市场发展不及预期。

7、精测电子（300567）①民生证券李哲看好公司是国内稀缺的晶圆检测设备厂商，公司膜厚检测设备已取得国内一线客户的批量重复订单，2021年上半年，上海精测实现首台12寸晶圆外观缺陷检测设备交付，首台独立式OCD设备与ReviewSEM出机；②公司布局新能源领域，主营产品包括锂电池和燃料电池检测设备，其中锂电检测产品已进入宁德时代、比亚迪和中航锂电等电池厂商的供应链，其自研产品均有向公司送样测试，争取到百万级订单；③全球面板行业发展重点转向OLED和Micro-LED，由于OLED综合良率更低，因而对检测设备依赖更大，公司紧跟新一代技术升级，OLED、Micro-LED和Mini-LED等新型显示产品客户已覆盖京东方、华星光电、中国电子、天马微等；④李哲预计公司2021-2023年净利润为2.96/5.99/11.03亿元，同比增长21.8%/102.2%/84.1%，对应PE为66/32/18，给予公司2022年目标估值329亿元，对应118.81元/股；⑤风险提示行业竞争加剧、技术研发不及预期等。

半导体+氢燃料电池+锂电池+元宇宙，公司晶圆设备产品稀缺、新能源业务切入行业巨头供应链，明后两年业绩有望连续翻倍

检测设备涉及到光学、电学、材料、机械等综合学科，技术壁垒极高。在半导体行业，我国若想建设“去A线”甚至纯国产线，晶圆检测设备是无法回避的难关。

民生证券李哲看好精测电子是国内为数不多的耕耘这一板块的公司，目前已形成半导体前道、后道检测、新能源、平板显示检测“三位一体”格局。

在半导体领域，公司膜厚检测设备已取得国内一线客户的批量重复订单，独立式OCD设备、电子束设备也已在下游主流厂商验证，有望逐步取得订单。公司同样聚焦锂电池和燃料电池检测，2021年上半年新能源业务同比增长327%。

此外，在元宇宙浪潮下，全球面板行业受AR/VR设备带动，发展重点转向OLED和Micro-LED，公司传统主业显示面板设备持续高速成长，并向上游核心零部件逐渐延伸。

李哲预计公司2021-2023年净利润为2.96/5.99/11.03亿元，同比增长21.8%/102.2%/84.1%，对应PE为66/32/18，给予公司2022年目标估值329亿元，对应118.81元/股（12月22日收盘价69.70元）。