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四)发行人与同行业可比公司(四)发行人与同行业可比

  • 阅读数: 72
  • 作者:刀客哥hu
  • 2019-06-12 19:56:10
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四)发行人与同行业可比公司
(四)发行人与同行业可比公司的比较情况
的比较情况
贝达药业(300558)股吧】、歌礼制药、百济神州、华领医药、达生物、君实生物、基石药
业7家公司营业活动主要为创新药的研发与商业化,
创新药产品管线丰富,
业务
模式与公司较为相近,因此,公司选取了贝达药业、歌礼制药、百济神州、华领
医药、达生物、君实生物、基石药业7家公司在经营情况、市场地位、技术实
力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标方面进行比较。除贝达药业在A股
上市外,其余六家企业均在境外上市,因此该六家公司在毛利率、销售费用率等
财务比率方面与公司无法对比。综上,公司选取了【恒瑞医药(600276)股吧】、贝达药业、康辰药
业、立泰、康弘药业5家公司在毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用
率方面进行比较,分析结果详见“第八节财务会计息与管理层分析”之“十
二、盈利能力分析”。
贝达药业、歌礼制药、百济神州、华领医药、达生物、君实生物、基石药
业7家公司作为国内的创新药企业,
业务特与公司较为相似。
从营业收入规模
来,该7家可比公司营业收入分布在5万元至136,042万元,公司收入规模处
于可比公司中等偏上水平。从净利润来,7家可比公司归属于母公司股东的净
利润从亏损462,421万元至盈利15,724万元,
公司盈利水平居于可比公司中等偏
上水平。从总资产和净资产规模来,公司处于可比公司中等偏下水平,这是由
于公司受制于融资渠道有限,股权融资规模金额较小的因所致。
药物的临床前研究能力,
尤其是从靶确认至临床前综合评价的早期研发能
力,
代表着创新药公司的核心竞争力和技术实力。
目前国内可比公司的产品来源
包括自主研发和合作研发。
自主研发模式即自行主导完成创新药物从靶确认至
临床前综合评价、
从临床试验至获批上市的整个药物研发流程。
该类研发模式对
企业的核心研发能力要求较高,
往往意味着公司已经具备了完整的创新药开发能
力。合作研发模式即其他公司(经常是国外创新药企业)已经完成创新药的临床
前开发工作,
并已在部分国家开展临床试验研究,
该公司将位于中国等地区的商
业权利授权给中国公司,由其在被授权地区开展临床试验并最终实现上市销售。
根据可比公司披露的定期报告、
官方网站披露的产品息和药智网询的产
品注册息,贝达药业有1个自主研发的化学1类新药已经上市,5个自主研发
的化药1类新药/生物类似药进入临床试验阶段。歌礼药业有4个合作研发的化
药1类新药进入已经上市或正处于临床试验阶段。
百济神州有3个自主研发的化
学1类新药进入临床试验阶段,3个自主研发的生物药进入临床试验阶段,4个
合作研发的药物正在进行临床试验或已经上市。
华领医药有1个自主研发的化学
1类新药进入注册性临床试验阶段。
达生物有1个自主研发的生物药已经上市,
9个自主研发的生物药已提交新药申请或处于临床试验阶段,4个合作研发的生
物药处于临床试验阶段。君实生物有1个自主研发的生物药已经上市,3个自主
研发的生物药/生物类似药进入临床阶段。基石药业有4个自主研发的化学1类
新药/生物药正处于临床试验阶段,有4个合作研发的化学1类新药正处于临床
试验阶段。
(数据来源:以上产品注册分类息来自于药智网,产品息和合作
研发息来自于公开媒体报道、可比公司的定期报告、官方网站,产品研发进度
可能与最新进展有所滞后。

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