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医药股细说之贝达药业为什么这么牛

  • 作者:奔跑吧二师兄
  • 2019-11-21 08:28:48
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从上周开始我们的50只投资标的小幅调整,调出了贵州茅台,调入了贝达医药,调出了伟星新材,调入了中国软件,很多人问为什么,今天细说一下调入贝达医药的因!

曾多次公开场合讲课的时候说过A股做创新药的就两家,一个是恒瑞医药,一个就是贝达医药!从上市开始就一直关注贝达医药,当时价格一路上天,远远超过预期,随后价格一路回调,在自选股里面始终安静的躺着,直到去年今年,医改政策发生重大变化,带量采购到为创新药让路,我们才把重心放到这个股票上面,当然恒瑞始终在我们的持仓里面!

今天就做个详细介绍,首先是管理层,研发团队,公司研发团队拥有毛力博士、丁列明博士、王家炳博士、谭芬来博士、朱凌宇博士、梁从新博士、张汉承博士等7位国家千人计划专家,以及多位毕业于清华大学、复旦大学、南京大学、武汉大学等国内知名高等学府具有资深研发经验的博士级骨干精英。 创新药公司最重要的就是人才 人才是核心基础 ,丁列明也是创始人,这是很难得的现象!

与同行业相比,与A股上市公司相比:由于贝达是A股市场稀缺的创新药标的,由于其特殊的创新药属性,因此与A股上市公司相比,市盈率偏高;但单创新药龙头药企恒瑞医药,其PE也远高于行业平均值。与科创板上市公司相比:与同为创新药标的的微芯生物相比,贝达的市盈率仅为微芯生物的1/6。 港股百济神州和贝达药业类似 都属于biotech型创新药公司 11月1日和2日 百济神州股价暴涨40% 百济神州暴涨主要是因为其两款重磅级创新药替雷丽珠单抗以及赞步替尼 百济神州让资本市场重新认识了这类产品线相对单一 但前景突出的创新药公司的价值 资本市场也顺势调整了对贝达药业的法 贝达药业的股价也从11月1日开始 开启第二波的涨势 我武生物这么强势 也有此因素

研发 2019年9季报显示公司研发总支出达到8亿 研发货币化率占比超过55% 超高比例的研发费用比一直是A股里面最高的 超高的研发投入以及逐渐增加的研发费用化 市场普片认为未来两三年每一年会有一款新品上市

司深耕肺癌领域,预计新产品上市边际投入小放量快:公司产品线布局基于肺癌驱动基因如EGFR、ALK等,并逐步扩展到其他肿瘤领域,如肾癌、黑色素瘤等。公司在肺癌领域深耕多年,已形成较成熟的体系,后续肺癌领域新产品(恩沙替尼等)上市之后边际投入较小,预计新产品放量较快。

司目前唯一产品埃克替尼 在市面上存在吉非替尼的竞争 2017年初齐鲁药业的吉非替尼仿制药上市 2018年带量采购中阿斯利康大幅降价守卫市场份额 资本市场一度认为吉非替尼的降价将对埃克替尼的销售产生重大影响 然而事实却是 埃克替尼的销售增速没有受到多大影响 依然维持30%左右的增速 换句话说 埃克替尼的销量增速超出了资本市场的预计!

作为以研发导向推动的创新药公司 一般被称为Biotech 贝达药业逐步转型为Big Pharma 以市场为导向的创新药公司 多年转型之后 司后续管线梯队逐渐形成 预计2020年 也就是明年 会有恩沙替尼 帕妥木单抗 MIL60等新品种上市 贝达药业因此不再是依赖单一品种的Biotech 而是有着丰富产品梯队的Big Pharma!

肿瘤科是最大热门领域,贝达研发确定性较高,公司是A股稀缺的创新药标的,埃克替尼持续贡献稳定现金流,后续研发管线梯队已逐步形成,研发团队具备海外研发经验+过硬的研发实力,销售团队实力强劲,好公司长期发展。


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