不让减持就没招吗？上市公司溢价9倍收购大股东资产，套现新玩法？

薅不完，根本薅不完，大股东套现似乎又有新招。

近期丝路视觉（300556.SZ）发布公告称，拟用现金9000万收购一家叫深圳那么艺术科技的公司。

巧的是，那么艺术公司的背后大股东正是丝路视觉的实制人李萌迪。

根据股权结构图，那么艺术的第一大股东为新余贝恩，持股53.8%%，而新余贝恩正是李萌迪与其妻的100%控股公司。

显而易见，这是一场上市公司收购实控人资产的故事，争议的地方在于并购价不低。

那么艺术的账面净资产只有927.87万，凭什么丝路视觉要花9000万收购？溢价近9倍之高，是否涉及到向实控人输送利益的嫌疑？

不让减持，于是乎上有政策，下有对策，又设计出的套现新玩法吗？

再结合几个事件，不免觉得有些许猫腻。

其一，实控人今年连续质押，分别在1、3、9月进行过质押，其中一笔还质押给了小贷公司，目前实控人已将手中48.28%股份质押出去，足见资金有一定压力。

其二，自2022年6月到12月，该区间为公司近年来股价低位区间，即便如此，实控人仍不遗余力套现。根据choice数据统计，期间李萌迪减持比例超过5%，从持股比例22.25%下降到16.76%，套现超1亿。

所以前脚实控人持续套现以及质押，后脚上市公司高价收购实控人手里资产，其中猫腻，大家细品。

还有几个争议点。

一，为什么要定价9000万之高？

根据丝路视觉公告，其聘请的三方机构，采用了两种方式对那么艺术公司进行估值测算，资产基础法评估后的那么艺术股东全部权益价值为1904万，收益法评估价值为9309万。两者相差高达7405万。

有意思的是，最终认定为收益估价法。按照他们的说法，资产基础法只能反应公司现有价值，而收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的。

二，那么艺术是一家什么公司，又值得么？

根据公告息，那么艺术是一家专注于文化艺术交流活动策划等领域，通俗点说是一家做展馆的公司。

如果本次股权转让于2023年内完成交割，那么艺术业绩承诺在2023年、2024年、2025年分别实现利润830万，1000万、1200万。如果是在2024年完成交割，则增加2026年完成利润1300万。即2024年、2025年、2026年分别同比往年增速为20.5%、20%、8%。

显而易见，这并不是一个成长性特别强的资产，增速不高，且逐年下滑。

最让人匪夷所思的是，丝路视觉竟然要拿9000万现金收购？

丝路视觉货币资金为4.50亿，短期借款1.25亿，资产负债率55.14%，并不算特别充裕。可面对这样一块平平无奇资产，竟要动用公司1/4的货币资金收购？

前段时间，恩捷股份也存在同样问题，上市公司高溢价实控人资产，被质疑是不是套现新玩法，最终并购被终止。

所以，丝路视觉最终会迎来同样的命运么？

本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。