3月22日丝路转债上市价格预测，山石转债申购

丝路转债上市价格预测

丝路转债将于3月22日上市交易，正股丝路视觉（300556）前一个交易日（3月21日）的收盘价为25.58元，转股价为26.69元，转股价值为95.84，转股价值一般。

公司概况

丝路视觉科技股份有限公司基于CG、VR、AR等数字视觉科技应用,丝路视觉提供以创意为核心,以市场需求为导向的数字创意服务,包括设计可视化、数字营销、展览展示三大主营业务板块，是CG数字创意领域首家上市公司。丝路视觉已开始布局视觉前沿科技应用研发,覆盖视觉云计算(瑞云科技)、数字孪生应用(提亚数字科技)、VR/AR/MR(丝路视创)等新型数字化基础建设的数字视觉技术应用研究,赋能产业新一轮数字化升级。公司当前市值29.49亿，市盈率54.68，市净率4.08，净资产收益率6.18%。

公司主营业务范围

电脑动画、图像的设计、多媒体技术开发、虚拟数字技术开发、视觉艺术设计、展览策划及展示设计、网络技术开发、教育软件的技术开发与销售;从事广告业务;计算机软硬件的技术开发、技术咨询和销售;设备租赁、供应链管理及相关配套服务;兴办实业;货物及技术进出口;展览展示布展及施工;计算机系统集成、模型设计、制作,舞台灯光音响设计及施工;文化、体育、产品活动策划;灯光音响集成设计与安装、智能化工程设计与施工;建筑工程设计、施工、品牌管理、自有物业租赁、组织文化艺术交流活动、演艺经纪业务。

主要财务数据

2021年年报报告期内, 归属于上市公司股东的净利润为 6240.98 万元 -7747.43 万元，同比增长2.98%-27.83%；扣除非经常性损 益后的净利润为5198.51 万元– 6704.95 万元，同比增长47.09% -89.71%。

丝路转债的债券评级为A+级，评级较好；发行规模为2.400亿，规模较小；股东配售率为39.99%，配售率一般；顶格申购单账户中签0.0125，中签率一般。

根据当前市场及可转债交易行情，丝路转债在3月22日上市估计会有20%的溢价率，预计开盘价格为115.01。如果上市价格明显低于预期，可购入；如果在预期价格附近或高于预期价格，建议先观察为主。

山石转债申购

山石转债将于3月22日开启申购。

看公布的资料，山石转债的债券等级为A+级，等级尚可；发行规模为2.674亿，规模较小。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时”，下修条件严苛；有可转债回售条款。

正股{山石网科{688030}} 前一个交易日（3月21日）的收盘价为23.99元，转股价为24.65元，转股价值为97.32。转股价值一般。

山石转债的期限为6.000年，其到期可收到总金额为120.6元，将可转债作为纯债计算价值，假设年利率为4%，当前可转债的债券价值为95.31，纯债价值较好。

公司概况

山石网科通技术股份有限公司是中国网络安全行业的技术创新领导厂商,公司围绕着支撑用户“可持续安全运营”的技术理念,山石网科自成立以来研发投入多年占比超过27%,并掌握21项自主研发核心技术,申请百余项国内外专利。目前,山石网科形成了具备“全息、量化、智能、协同”四大技术特点的涉及边界安全、云安全、数据安全、业务安全、内网安全、智能安全运营、安全服务、安全运维等的八大类产品服务,50余个行业和场景的完整解决方案。公司迄今已为金融、政府、运营商、互联网、教育、医疗卫生等行业,覆盖50多个国家和地区,累计超过20,000家用户提供产品服务,高效稳定支撑客户业务的可持续安全运营工作。山石网科在苏州、北京和美国硅谷均设有研发中心,于2013年、2016年和2019年成功申报国家高新技术企业。公司已经八年获得Gartner《网络安全技术成熟度曲线报告》推荐,成为报告中全球仅有的8家、国内仅有的2家网络防火墙代表性厂商之一;连续七年入选国际权威分析机构Gartner的“网络防火墙类魔力象限”,并在2020年的技术前瞻性维度上全球排名第六,国内厂商排名第一;连续六年被Gartner评选为亚太区企业级防火墙全球性厂商;连续三年入选Gartner的IDPS(入侵检测和防御系统)市场指南&魔力象限;连续两年成为全球仅有的5家获评GartnerPeerInsights网络防火“客户之选”称号的厂商之一,客户评分高居全球前三;连续两年成为中国唯一入选《NDR全球市场指南》(《NTA全球市场指南》)的网络安全厂商。2020年,微隔离可视化云安全产品山石云·格(CloudHive)入选Gartner《2020年CWPP全球市场指南》。2016年,山石网科在NSSLabs下一代防火墙的测评结果中,以高达99%的综合威胁检查率以及排名第一的总体拥有成本,获得NSSLabs“下一代防火墙推荐级别”荣誉,证明了山石网科的IPS引擎及威胁库都已达到国际最高水准。同时,山石网科也得到了阿里云、AWS、华为、中兴、微软、VMware、腾讯云等厂商的认可,成为其重要的网络安全合作伙伴。公司当前44.77亿，市盈率59.35，市净率2.97，净资产收益率5.15%。

公司主营业务范围

息网络通软件及硬件产品的研发、生产、销售与售后服务,以及与通技术相关的方案设计、技术咨询、自有技术转让及系统集成服务。

主要财务数据

2021年度，公司实现营业收入102,694.81万元，与上年同期相比增长41.57%；实现归属于母公司所有者的净利润7,542.78万元，与上年同期相比增长25.22%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,429.12万元，与上年同期相比增长42.30%。

风险提示新冠肺炎疫情反复，下游政企客户的网络安全投入受影响；等保 2.0 等政策落地低于预期；新产品研发及推广低于预期；行业竞争加剧，行业盈利能力下降等。

山石网科股价走势图

山石网科近半年来股价处于震荡调整中，且近两个月有20%左右的调整幅度，股价近期大幅调整的风险较小。

根据当前行情，山石转债上市时预计会有45%的溢价，其预计上市价值为141.12元。

山石转债为A+级转债，目前转股价值一般，正股盈利能力较强，纯债价值也较好，建议顶格申购。