绿氢预期差标的——蜀道装备

一句话定位国资控股后寻求转型，主业向气体运营转型。

可能催化

1. 依托四川国资的资源，公司直接掌握气源，将陆续获取四川省内订单。（N2）

2. 根据中国工业气体协会，目前全球工业气体市场和国内格局基本类似，被美国空气化工、法液空、林德、大阳日酸占据了约85%的份额，国产替代空间广阔。（N3）

3. 公司原名“深冷股份”，是一家民营企业，后被四川交投实业有限公司（后更名为“蜀道交通服务集团有限责任公司”）收购，实控人变更为四川省国资委，主业也由深冷装备向气体投资运营转型。（N4）

主营业务气体运营

公司以研发、生产、销售LNG液化设备、液体空分设备、低温液体储运设备为主，2021年1月，蜀道交通服务集团（原四川交投实业有限公司）成为公司控股股东，公司主业向气体运营转型，主要LNG气体和氢气，一方面是工业气体（氧氮氩）、特种气体（氪氖氙）和电子特气。

收入与利润

公司过去两年收入持续下行，归母净利润也保持为负。2022年公司营业收入2.39亿元，同比减少48%。归母净利润-0.25亿元，同比减少67%。

优点

1. 公司被四川国资委控股后寻求转型，实现了氢能源、LNG以及工业气体等产业布局，是蜀道集团在能源装备领域的核心子公司，公司依托蜀道集团在四川省内的资源优势，将陆续获取四川省内氢能源、LNG以及工业气体订单。

缺点

1. 公司主业谋求向气体运营转型，原有的深冷技术装备业务带来的收入可能持续萎缩而气体运营暂时可能无法产生收入，公司业绩存在较大不确定性。

策略公司是属于蜀道交通服务集团内部一个综合的气体运营平台，未来四川省内大部分的LNG、氢气等的气体的生产、运输设备订单可能都会被蜀道装备拿下，目前券商在这块覆盖较少，存在较大息差，同时蜀道集团应该也会把气体相关资产往上市平台内装。