股市早闻丨全面启动！

启富早评（2023年5月9日星期二）

全面启动！

市场策略

1、指数已经突破新高，短期或震荡或继续上攻，但上行格局不变。

2、市场核心一是主线科技浪潮，二是中国估值体系重塑（中字头、大金融、央企改革）格局并没有改变。

3、微观方面软件、数据、半导体再次迎来中线拐点，C端当下看点为AI与AI+应用。

4、新能源装机需求、上游锂矿价格迎来拐点，新能源进入逐步修复的走势。

中特估低估值+高股息

底层逻辑低估值+高估值+中国估值体系重塑+一季度业绩拐点+机构大量增仓

事件驱动周末渤海银行，浙商银行和恒丰银行三家银行机构都宣布降低存款利率，渤海银行的活期存款利率从0.35%降低到0.25%，一年期存款利率降低0.1%，两年期银行利率降低0.25%，三年期存款利率降低0.3%。降低银行存款利率的原因还是居民减少一些储蓄，增加一些消费和投资，为经济增长贡献一份力量。

存款利率降低主要利好的就是一些高分红和高股息的公司，保险机构比较青睐这类。

保险机构销售完保险产品收到保费以后，要把这些保费投资出去。过去保险机构主要以投资债券和托产品为主，现在优质债券和托产品的利率水平大幅降低，难以满足保险机构的收益要求。

保险机构被迫增加了高分红公司的持仓，像四大行（工行，农行，建行和中国银行），运营商（中国移动），石油石化（中国海油，中国石化和中国石油），高速公路（宁沪高速和皖通高速），建筑（中国建筑），这些板块和公司的股息率普遍都在4%以上的水平，比较符合保险的投资需求。

这些公司这波暴涨，保险公司应该是加仓主力，像中国银行盘后的龙虎榜，前五大买方都是机构，合计增持金额高达17亿。

低估值高分红板块又迎来一个重要利好，上交所准备在5月11日举办发现央企投资价值，促进央企估值回归交流会。

国家家对中特估这件事还是非常重视的，后续可能会采取更多措施提升央国企的估值水平，包括增加分红比例，改善治理机制，加强投资者沟通，发行更多央国企相关的ETF等等，这个板块后续还是值得持续关注的。

游戏（五）

底层逻辑传媒板块跌了整整7年，过去几年基本属于狗看了都摇头，其中游戏板块之前更是被打压，基金配置都很低，但随着游戏版号正常发放+经济复苏+AI赋能，游戏板块23年将实现困境反转，23年PE不高，政策明朗，Q2开始迎来强劲产品周期，AI+游戏可通过对“降本增效”，扩大用户人群，从而扩大游戏收入，进一步提升游戏估值，打开游戏板块估值空间，这都非常符合机构的审美，机构板块配置意愿明显上行，这是估值和业绩齐飞的过程，行业迎来戴维斯双击。

1、传媒互联网行业基金持仓仍处低配，游戏为最核心赛道， 2023Q1传媒互联网行业基金持仓连续第10个季度低于标配比例。

2、游戏版号常态化趋势明显，Q2开始迎来强劲产品周期。自2022年4月重新下发版号后，版号数量呈现上升趋势，从2022年12月至今每月发放的版号数量均超过80个。

3、去年市场筑底，今年触底反弹，估值性价比凸显，从游戏市场整体收入来看，无论是国内还是出海市场，2022年均为筑底阶段。

4、AI赋能游戏，目前已有多家公司表示AI在降低成本方面已有见效。对于开发端，AI可以协助开发人员快速完成基础代码，省去一些耗时、重复的工作，提高开发效率；对于美术端，AI可以实现快速出图、建模，节省了原画师作画的时间，从而降低游戏开发成本。

优质公司三七互娱、冰川网络、宝通科技、凯撒文化、昆仑万维等

最热主题

中特估上交所拟于5月11日下午举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。

（中国石油、中金属、中国重工、中国海油等）

银行银行一季度业绩增速探底，后续贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善。

（中国银行、中银行、西安银行、农业银行、民生银行等）

造船2023年一季度中国造船产能利用监测指数（CCI）772点，与去年同期707点相比，提高65点，同比增长9.2%。

（中国船舶、中船防务、亚星锚链、中国动力、中国重工等）

AI医疗医联Medlinker计划于今年5月份正式发布国内首款大模型驱动的AI医生——medGPT。

（朗玛息、久远银海、万达息、国新健康、安必平等）

投资顾问鲁鹏 

执业证书编号A1130620080001

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