健帆生物三季报分析及对策

读三季报，结合之前几年财报，分析如下

（一）负面息

1）业绩确实暴雷了！营业收入同比下降20%，利润同比下降48%。好比优等生，突然考了一个不及格！

2）前三季度经营净现金流5.25亿，远小于小于8.7亿元。也就是说，即使是8.7亿的净利润，也是有水分的。其实我一季报就发现了。当时一季报净利润是3.35亿，但是经营现金流只有1.28亿，我觉得很反常。但是中报出来，二季度净利润为4.13亿，经营现金流为3.2亿，已经好转了一些，我觉得这是疫情情况下，经销商医院都比较困难，账期变长一点有情可原谅。但是到3季度，净利润1.25亿，现金流至于0.76亿，明显是持续恶化。

3）存货和营业周期两个指标都恶化了。三季度的存货3.1亿下，同比增长67%，远超2022年同期的营业收入增速14%。营业周期也从之前几年一直的170天附近增长到了248天。

4）固定资产和在建工程持续上涨，这些都是固定投入，说明公司还在扩张。但如果后续不能变现为营业收入和利润，不能产生经营现金流，那这部分投资支出就是打水漂了。

5）股东人数进一步下降。

（二）正面息

1）公司资产负债表总体还是优秀稳健的的。财务费用持续为负，公司短期没有任何财务和经营压力。

2）2016年至今，累计净利润为44亿，累计经营现金流41.8亿，基本持平。说明总体上不存在业绩造假，最多是略有粉饰。

3）分红率多年高于50%，公司肯定赚到了真金白银。上市至今累计分红21亿，大于融资额14.54亿。

（三）公司暂时遇到了困难

具体困难我还是愿意相公司在2022.10.27三季度业绩会上说明的息。一是疫情造成负面影响无法开拓增量，二是公司的销售改革带来的阵痛。

但是疫情终将过去，改革也会慢慢见效果。

（四）彻底沉沦还是涅槃重生？

我觉得这取决于健帆的产品到底是否有医疗价值。我是相有的。我相健帆生会涅槃重生。

（五）走势预测

说实话，股价短期走势真的太难预测。但我觉得最晚明年下半年，随着业绩再次好转，将由目前的戴维斯双杀反转为戴维斯双击。

（六）操作策略

危机危机，危中有机。要卖出的赶紧卖吧，等你们多打压出几个20cm,等成交量地量跌无可跌，我再慢慢进场。