在资本市场中赚钱的逻辑

这张图包含了大量的息。

1、宏观环境是资本市场中投资者投资企业的大背景，它包含很多因素，如利率水平、M2、PMI等。

2、股价是市场中众多投资者买入与卖出行为搓合出的价格。它是投资者基于当前宏观环境对企业未来的预期而作出买入与卖出行为。行为是由预期所主导，行为反过来又会影响预期，这就是索罗期在金融炼金术里提到的反身性理论。

3、自己是众多投资者中的一员，自己要基于宏观环境、公司基本面评估出企业的价值，当股价低于企业的价值时做出买入行为，当股价高于企业价值时，做出卖出行为。

问题来了，如何才能评估出企业的价值，即企业估值，这是一门科学也是一门艺术。包括企业的创始人也无法正确评估出来。例如，马化腾当年差把腾讯卖了。

但是在资本市场中有没有赚钱的逻辑了呢？答案是肯定的，只要我们能够找出大众错误定价就能赚钱，我们刚才说了股价是众多投资者其于自己的预期对公司股票买卖搓合出的价格。要找出错误的股价就是要找出大众错误的预期，即预期差。

赚钱的逻辑就是预期差。接下来的问题是预期差来自哪里？我把预期差分为强者逻辑和弱者逻辑。

强者逻辑投资者基于对公司或行业的深度研究，到了大众投资者不到的息，例如雪球大V秋秋对【博思软件(300525)、股吧】的研究，到博思软件订单的大爆发，到了博思软件千亿市值的潜力，而大众投资者不懂，因此现在的市值才70多亿。再举个例子

持有强者逻辑的投资者可以不考虑宏观环境，可以与市场中的投资者甚至是机构针锋相对的交换观，可以不考虑大盘的涨跌，因为业绩是股价的主导因素。但是强者逻辑有个致命的缺陷就是一旦强者逻辑被证伪，会损失惨重。

弱者逻辑投资者不对公司或行业进行深底研究，而是去寻找一家公司股价低迷的因，并且不去对抗，而是深表认同，这个因被冯柳称作大众共识，然后分析这种共识与常识的关系，常识与共识相反时作逆向，常识与共识相同时作顺向，大多数的时候还是逆向，逆向并不是去与共识作对抗，而是期待共识的变化，举个例子，一对夫妻吵架，吵的最厉害时候，大家都觉得这两人要离婚（这是大众共识），然而常识是大概率两人继续过，再举个例子，一个年轻人生了一场病，病的很重，最严重的时候都进ICU了，大家都觉得这个年轻人活不过去了（这是大众共识），然而常识是大概率这个年轻人会好起来。

预期差不仅仅可以分为强弱逻辑，我们也不要把目光锁定在强弱逻辑之中，而是要明白划分的目的是为了更好理解预期差。例如一家企业业绩上涨，但股价没有完全反映业绩的上涨，这个预期差我们可以认为是强者逻辑，也可以认为是弱者逻辑中的常识与共识相同时作顺向。

总结一下，资本市场是一个弱肉强食的市场，一个小散在市场中生存举步维艰，因此，每个人必须找到适合自己的赚钱逻辑，才能在市场中拥有立足之地。