根据最新调研再修正光模块预期。

最新调研如上，，所以前面讨论做一下修正

关于单模多模的区别，简单点看就是传输距离的区别，当然价格有点差别，单模更贵一些，，

英伟达刚刚上调了明年的需求，专家根据整体需求给出明年800G光模块指引，800万只以上，乐观情况到1000万只。

价格有所下调，单模今年900美金，明年价格降低到700多美金，多模大概600美金，明年500左右，，毛利率30%左右，净利率昨天说了算18%，但是我预计大概率高于这个，就按照这个算，，

关于净利率18%的测算，其实我是按照最低估模式分析中际跟新易盛的净利率变化（为什么要分析他们呢，因为他们主供北美），如下

上面是中际的，下边是新易盛的，为啥差距很大，，，我大致看了下，中际还有不少低端的光模块产能，新易盛发展起来是从200-400G这个阶段，所以大多数主要是用在数通这块，价值量更高，，加上最近几年新易盛的研发费用一直不高，，所以净利率反而有所提升，，其实按照新易盛的净利率，中际的净利率明年应该能给到23%的样子。

还是中际旭创为例，

22年中际的利润是12.23亿。

23年20万只多模，价格600美金，20万只利润的利润1.51亿RMB，，

不考虑800G出货，一季度利润2.49亿，一季度是传统淡季，全年利润最差情况跟去年持平，那么23年利润预计12.23+1.51亿=13.74亿。（最保守预计）

测算明年

出货上调到800万只，同样假设中际占比50%份额，为什么假设是50%份额了，因为现在中际是40%多点的份额，由于投产进度较快，有先发优势，明年份额大概率是要抢占先机的。对应400万只出货。假设单模多模比是13,100万只单模，300万只多模，价格按照单模700，多模500测算。

单模净利润8.82亿。

多模净利润18.9亿。

23年粗算净利润合计13.74+8.82+18.9=41.46亿元。

我想这个利润，估计是符合大部分人预期的。。

至于给多少估值，其实每一轮景气周期，估值基本都维持在40倍以上的，最高的时候50倍轻松拿下。。按照40倍估值，41.46*40=1658.4亿市值。

1658.4-1244=414.4/1244=33.31%,大致还有30%的上涨空间。。。

纯理论静态推算的目的，并不是无脑参与的投资方式，投资是个认知、判断、情绪把控的综合行为，，测算的目的是提前根据已有息来判断风险点可能的价格区间。。。请大家细品此句之后，再做评论指正。