5G ETF，你的涨幅哪儿来的？

2月的市场，被ChatGPT点燃了一把火！这个时候，不但各行各业的商业模式正面临变革挑战，连ETF的内涵都得不断刷新！

木鱼两周前画了一张图，来预期AI风暴的共振结构。在那时，我们也把5G放了进来，不过那属于底层技术，不是ETF。因为在木鱼的心中，5GETF就是消费电子+芯片+通的结构，消费电子还是大头。

不过这个月以来，5G ETF走势强劲，虽然不能说一骑绝尘，但在同期指数十分不给力的情况下，也是很不错的了。然而，木鱼却一直算不清楚！

那是不是芯片带来的涨幅？NO， 芯片ETF走势比它还是有明显差距的。确实，AI算力需求提升的预期传导到了半导体板块，但链条比较长，目前还没成为大逻辑。

话说投了ETF就是要正预期，也就是心中有杆秤。印象中龙头股的表现并不足以支撑起5G ETF接近5%的涨幅，比如权重股立讯精密、兆易创新等，这些都是属于消费电子板块，从行业景气度来说目前还在寻底。那么涨幅哪里来的？

前方高能！打开后面权重较小的成分股，我们发现了一堆妖股！尤其沾了CPO概念的中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通，还有沾了AIGC/ChatGPT的梦网科技、数码视讯等，那涨幅是扛扛的。带给ETF的涨幅贡献大大超过了前十大龙头股。

显然，5G ETF并非因 5G而富贵，TA是因为AI产业革命带来的预期而“升值”。除了CPO、AIGC等，就是芒果超媒这样的媒体，也在AI时代给投资者带来更大的想象空间。

5G ETF，也成了真正的AI概念了。

其实在AI时代有“华丽转身”的还有一些。我们用天孚通来反向查询一下，会发现大数据和云计算ETF也是包含的，而且成分比例不低，这也是我们手里的大数据走得明显比软件ETF要强的一个原因。

AI的内涵向外溢出，广度和深度在持续提升。虽然现在5G可以靠CPO，那么后面如果芯片行业以为算力需求月迎来逆境反转，那么说不定又是一次起飞了。理解其内涵，做好准备，摆正预期！

前期，我们还聊过机器人、传媒等AI时代的弄潮或被推上风口浪尖的行业主题，后面也许还会发现新的东西，在新的时代有了新的价值！

顺便，再聊一下VR ETF，目前其走势与5G是非常相似的，因为其成分股大部分与5G相似，但基本没有CPO成分股，却用传媒股补上，因为沾了AIGC的光走势也是不错。不过令人可惜的是，以前的VR指数是100只硬核成分股，现在搞成了50只，而且又是立讯精密、歌尔股份当道，哪有什么VR特色，越改越差。

好了，今天就聊这么一个小现象，纯分享。遇到不理解的地方，就得较真一下，日积月累就会获得聚宝盆。

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