高澜股份是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC催

高澜股份是国内领先的液冷解决方案提供商，AIGC 催化芯片级液冷需求爆发、储能 业务的加速推进有望驱动公司业绩超预期。

  AIGC 芯片级液冷新弹性 AIGC 拉动算力需求高增。当前平均算力翻倍时间缩至 9.9 个月，2021-30 年全球 计算设备算力总规模/智能算力规模 CAGR 65%/80%。 

芯片级液冷成主流散热方案1）功耗增加驱动散热需求升级；

2）风冷散热已趋 于能力天花板；

3）散热越来越贴近核心发热源；

4）政策 PUE 监管趋严。

 AIGC、东数西算等带动 IDC 建设需求，液冷方案渗透率的提升有望带动数据中 心温控市场的量价齐升。我们匡算 AI 服务器芯片级液冷需求百亿级，2025 年全 球、中国 AI 服务器液冷市场规模 223-333 亿元、72-108 亿元。 公司产品已规模出货，上量预期乐观。公司可提供冷板式和浸没式液冷服务器热 管理解决方案及集装箱液冷数据中心解决方案；已与国产 GPU 企业芯动科技达 成战略合作；已实现服务器液冷相关产品样件及小批量供货；2022 年三季报合 同负债 0.87 亿较 2021 年底增 109%，主要系服务器液冷产品预收款增加所致。 

 储能业务发展有望超预期 储能温控业务，公司是电网特高压直流水冷龙头，市场份额居前，具备良好的产 品、服务口碑和渠道基础，有望在电网侧储能项目中获得更好的市场份额。 储能集成业务，公司拟投资 10 亿元加快储能产业布局，拓展储能 PACK 新业 务，达产后年销售额预计 50 亿元，有望为公司带来超预期业绩弹性。

  特高压/海风进入景气周期 特高压有望迎新一轮高峰带动公司设备需求。国网 23 年总部招标计划单列 8 次 特高压相关采购；上证报息，23 年预计核准“5 直 2 交”，开工“6 直 2 交”。 海风柔直发展带来新需求，公司是国内第一套全国产化的海上柔直项目水冷产品 供应商，首个项目合计并网规模 1.1GW，对应公司订单规模约 0.8 亿元。

  一致行动人拟全额认购定增 大股东一致行动人（大股东妻女）拟全额认购定增（不超过 4 亿元）；定增前大 股东李琦持股 14.1%，按照上限计算发行后李琦及一致行动人合计持股 25.8%。 

ps市场上较全面得一篇高澜股份最新研报