农林牧渔行业周报养殖亏损或带动产能去化 转基因落地有望兑现

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本周市场表现

      本周农林牧渔板块指数整体下跌0.66%，在申万一级子行业排名第21，跑赢沪深300 指数0.20pct，PE-TTM 为102.21。子行业大多上涨，渔业（4.05%）和动物保健（1.08%）涨幅靠前。个股方面，ST 景谷（10.88%）、中牧股份（8.76%）、中水渔业（7.28%）、ST 獐子岛（7.01%）、万辰生物（6.92%）分列涨幅前五。

      生猪养殖板块观点

      据中国养猪网数据，截止2 月12 日，外三元生猪价格为14.44 元/kg，猪价环比下跌。截止2 月10 日，自繁自养生猪养殖利润为-396.13 元/头，外购仔猪育肥养殖利润为-446.16 元/头。行业亏损幅度进一步加大，产能去化可能性加大，对应今年年底的供给有望出现下降，猪价上涨预期逐步形成。我们认为猪价在消费淡季影响下短期内或持续维持低位震荡，猪价长期维持行业平均养殖成本线以下有望带动季度性产能去化，产能去化催生猪价上涨预期，可推动板块性行情普涨。

      本周热点聚焦

      全国“仿种子”清理取得阶段性成效 - 两年来依法有序清理问题品种829个。近期，农业农村部发布第三批非主要农作物品种登记撤销公告，截至目前共分三批累计撤销向日葵、甜瓜、黄瓜、花生和辣椒登记品种829 个。

      自2021 年以来，全国“仿种子”（盗用他人亲本、套用他人品牌等问题）清理取得阶段性成效，种业市场得到持续有力净化。

      其他板块核心观点

      种子种植国内、国际粮食价格维持高位，转基因生物安全证书落地，种业景气度有望延续，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。饲料禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，年内有望进入猪养殖后周期，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利，饲料企业有望迎来量价齐升。宠物人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加进一步推动养宠需求，国内宠物行业迎公司上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。

      细分板块投资建议

      生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科、五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业、转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农、种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。饲料推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。

      风险提示非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材

来源[国联证券股份有限公司 陈梦瑶]   日期2023-02-13