上海石化的一点思考

       等待了将近5年的一轮行业周期，被公司近乎完全浪费。这一轮行业景气区间内，公司最终的结果是高盈利区内搞检修，结果错过了最好的盈利时期，而今年原油成本升高时，公司盈利马上大幅度下降。

       最终的失望下，自己已经清仓了上海石化，之所以还在关注主要是因为两个原因1、价格确实太低了，而且中报预亏损后，价格不再下跌，几乎没有反应了，这是一个价格见底的重要号；2、基本面并没有完全的破裂，公司作为石化行业重要的参与者，这个基础还是存在的。

       目前的负面因素，主要是以下几点1、可以明显感觉到，上海石化作为中国石化的子公司，在决策上并不能完全根据市场采取自主。首先是中国石化2021年业绩创出历史新高，并且2022年1季度还在继续上升，这与上海石化简直是天壤之别。另外在一个等待了多年的好光景进行历史罕见的检修，这个决定究竟是公司自己做的（我认为这个可能性不大）还是服从于中国石化的整体布局，我认为后者的可能性更大。再者，当前感觉公司将重点放在了材料、碳纤维这一块，一个新的行业、领域，一开始进入的时候很少是会一帆风顺的，给我的整体感觉还是公司作为中国石化的子公司，在各方面服从于母公司的整体布局；2、石化行业竞争还在进一步加剧，产能过剩严重；3、行业周期已经进入了下行区间。

        目前的情况还是让我联想到温氏股份。温氏股份经历了非洲猪瘟、完全踩错行业周期、进入行业下行阶段的各种“不测”后，股价在一个历史的极低值后开始强烈拉升。上海石化会不会也存在这种可能性呢？

        踩错行业周期、属于行业中重要的参与者，这两个条件目前是相似的，只是温氏股份在价格低点基本对应着行业的下行期中后期，而上海石化目前的低价，对应的是行业周期刚刚开始下行，所以上海石化的背景要差一些，目前石化产品价格开始下跌，原油价格处于高位，行业整体产能过剩，这些情况都预示着行业盈利将进入下行是大概率事件。

       综上所述，上海石化目前我认为不适合作为中长期的标的。