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农林牧渔行业6月板块跑输5.5个百分点，关注阶段性猪价上行趋势

作者：Amoszhang
2022-07-04 08:12:37
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畜禽养殖6月全国生猪均价约16.03/公斤，环比上涨4.29%，同比上涨7.71%；6月自繁自养平均利润为亏损116元/头，环比上升84.8/头；外购猪仔平均养殖利润为90元/头，环比上升85.2元/头。步入6月以来，受益前期过剩产能去化以及疫后消费回暖，猪价迎来明显上涨。至6月底，全国均价已突破20元/公斤，3季度猪价有望继续保持强势。相较以往扩张需要经历建设周期等因素，目前行业产能调节周期大为缩短，这很可能根本上改变猪周期运作规律特征。总体上，养殖板块估值水平的顺周期特征非常明显，下一轮猪周期板块的收益预期很大程度上仍取决于猪价潜在高度以及持续的时间。中期维度，建议重点观察猪饲料产销量、行业资金量、养殖户预期等。今年上半年出栏处于惯性释放期，下半年以及明年需要观察相关上市公司出栏计划的兑付情况。

综合估值、成长性、资金链，建议重点关注温氏股份（困境反转仍在路上）、牧原股份、新希望等；中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、巨星农牧。黄羽鸡经历20/21行业性亏损，产能有所出清，行业整体迎来景气复苏，立华股份、温氏股份受益。

种植业转基因相关政策准备基本就绪，关注商业化实际节奏。关注先正达、隆平高科、荃银高科、登海种业等。

风险提示农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争风险。相关上市公司仅用于自身记录，不作为买卖依据。

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