创业板业绩大分化截至2020年4月20日，A股共有

创业板业绩大分化

截至2020年4月20日，A股共有1648家公司公布了业绩预告，其中创业板公司披露基本完成，中小板披露过半，主板的披露率比较低，不到17%。

整体来，创业板业绩出现了大幅下滑，一季报预告归母净利润同比下滑24.7%，盈利回落的公司占比63.1%。疫情的冲扭转了创业板业绩19年以来的企稳回升势头，继年报预告的四季度盈利增速55.4%之后，创业板一季报预告归母净利润合计183.9亿元，上年同期为244.3亿元，同比下降24.7%，增速下滑了80.1个百分，再度转负。而剔除温氏股份和乐视网两家极值公司后，创业板一季报业绩增速预计为-33.9%，比起上期的39.2%下滑了73.1个百分。猪价的持续上涨使得温氏股份对板块业绩有了较大影响。

创业板一季报的业绩分化更为明显，龙头公司业绩具有较强韧性。剔除温氏股份和乐视网后，创业大盘成分股一季报归母净利润增速为-6.2%，而非大盘股业绩同比下跌50.3%，龙头公司业绩显著好于均值，具有较强韧性。

分大类行业来，创业板上游资源和必选消费板块业绩较为稳健，而科技、制造和可选消费板块受到了明显冲。上游资源和必选消费一季报分别录得了49.8%和20.2%的归母净利润增速，主要得益于有色金属和农林牧渔的高景气。其余板块则受到了明显冲。中游工业服务、中游材料和中游制造业绩分别下跌了153.8%、41.2%和31.2%。可选消费板块中的消费者服务行业一季度受到严重打，归母净利润同比下滑6亿元，拖累整个板块业绩降低83.6%，下滑明显。TMT板块一季度净利润增速为-32.1%，同样表现不佳。

再从细分行业来，业绩增速为正的行业有农林牧渔、有色金属、汽车和电子，业绩出现明显下滑的行业有轻工制造、电力及公共事业、建筑、消费者服务和计算机。农林牧渔一季报业绩增长了1161%，其高增长主要与猪价相关。汽车和电子业绩增虽然仍为正值，但相比2019年四季度显著放缓。值得一提的还有医药和传媒两个行业。由于部分药企疫情期间迎来需求提振，医药行业后期增长的确定性较高。而传媒行业一季度业绩内部分化比较严重。

投资策略在2019年基数较低的前提下一季度业绩增速重回负值，充分显示了疫情给基本面带来的压力。但我们认为，政府层面已经关注到了这种下行压力，并将推出各种更大力度的刺激政策。未来，经济将缓慢恢复，大盘也将呈现出下有支撑的阶段性震荡格局。行业上，当前有四个方向值得关注其一，抵抗经济下行风险能力强的必选消费品行业龙头，如调味品龙头、日化用品龙头、白酒龙头等；其二，是会不断出台政策进行刺激的新兴产业，包括新能源汽车产业链、5G产业链等；其三，医药行业龙头标的；其四，高股息率标的。此外，黄金值得继续配置。