逆势高增长+拐点诞生！这只AI龙头有望起爆？！

今天，策略哥来给大家拆解一只AI操作系统龙头企业——中科创达的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。 

图表1公司主营业务构成 

资料来源

一、基本面投资逻辑

1) 智能软件业务逆势增长，汽车、物联网业务维持高增

2022Q4单季公司营收15.91亿元，同比增长9.40%，归母净利润1.30亿元，同比下降34.13%，公司四季度业绩承压，我们认为或主要是受疫情影响，2023Q1有望恢复高增。全年来看，公司三大业务均维持较快增长，智能软件业务营收18.91亿元，同比增长16%；智能汽车业务17.93亿元，同比增长46%；智能物联网业务营收17.61亿元，同比增长39%。

公司作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，实现了从智能软件到汽车再到物联网的横向跨越，具备独特的卡位优势，我们预计2023年公司业绩增长趋势有望延续。

2）研发投入不断提升，持续把握多场景拓展机遇

公司坚持以技术为本，不断通过前瞻布局和研发打造卡位优势，从早期的移动端Android系统研发，到前瞻性投入智能汽车，再到如今的物联网时代下打造“端－边－云”一站式产品、技术和服务，公司持续对智能产业场景进行创新和拓展。

2022年公司研发投入达12.18亿元，同比增长47.46%，其中，公司在人工智能、边缘计算、多模态融合等方面的研发投入合计8.47亿元。

我们认为，公司坚持以技术为核心竞争力的价值观，不断开拓创新应用领域，持续打造卡位优势，有利于公司保持业内领军地位，助力公司长期可持续发展。

图表22020-2022年中科创达研发投入（亿元）

资料来源公司2022年报，长城证券研究院

3）业绩探底反转拐点已至，22年Q4业绩已探底，23年Q1预计迎来高增长

根据公司此前年报披露，2022Q4实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为15.91亿元（yoy+9%）、1.30亿元（yoy-34%）、0.71亿元（yoy-58%），自2018年以来，利润端首次下滑。

而从2022年公司合同负债（3.42亿元，yoy+35%）以及原材料（3.44 亿元，yoy+44%）等维度考虑，预计公司当前订单储备较为丰富，有望在Q1迎来收入与利润的双高增。

4）2023年，公司业绩有望高增长

2023 年，我们继续看好公司在智能汽车赛道下的成长性，主要系以下三方面

A.优势业务的持续演进，如座舱芯片从 8155 升级至 8295，新一代智能座舱人机交互设计软件 Kanzi one 的导入等；

B.产业链布局的不断完善，如自动驾驶子公司畅行智驾获高通创投、立讯精密投资，与地平线成立合资公司，围绕地平线车规级 AI 芯片为主机厂及 Tier 1 提供高质量的智能驾驶软件平台和算法服务，以及与江淮和吉利分别成立合资公司，布局整车软件、车云平台。

C.从软件向软硬一体的拓展，如公司去年基于高通 8540 平台推出了首款域控制器产品 Razor DCX Takla 和首款域控中间件 RazorWareX1.0，预计将于 23 年实现规模量产。

二、技术面号

1）股性来看，这股属于创业板，由于流通市值相对较大，历史上涨停板诞生次数相对较低，整体更喜欢走趋势性行情。同时，近期来看，该股也曾出现过多次的大阳线，爆发力并不逊色中小板的个股。

2）技术分析来看，中科创达从前期高点153.29元一路震荡下跌后，期间有3次超短反弹到压力位均面临调整，虽然目前依旧未能形成技术形态上的反转走势，但总体来看，股价调整的周期时间越来越短，随着未来业绩的持续回升，个股突破压力位的概率很大，值得中长期跟踪。

风险提示

客户拓展不及预期，技术商业化落地不及预期，行业竞争加剧。

参考资料

1.20230304-长城证券-中科创达-公司动态点评三大业务全面增长，持续把握多场景拓展机遇

2.20230305-天风证券-中科创达-逆势保持快速增长，加深AI大模型布局

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