财通证券给予中科创达增持评级

财通证券股份有限公司杨烨近期对中科创达进行研究并发布了研究报告《智能化浪潮加持，操作系统龙头迎汽车、IoT和终端三线扩张》，本报告对中科创达给出增持评级，当前股价为138.04元。

　　中科创达(300496)　　全球领先的智能操作系统龙头，业绩持续高增，进一步加码智能汽车和智能物联网。公司是全球领先的智能操作系统服务商，自2010年以来持续与高通紧密合作，深耕智能软件、智能汽车和智能物联网三大领域。2021年实现收入41.27亿元，三大业务收入占比约为40%、30%、30%，同比增速分别为40%、59%、83%。下游行业的高景气度带来订单、业绩快速成长，公司两次定增加码智能汽车和智能物联网领域，未来成长值得期待。　　高通加码智能驾驶平台，公司有望成长加速。高通深耕消费电子多年，与安卓系统的紧密合作令其顺利打入高端座舱并占据卡位优势。未来十年高通预计将在汽车业务收入上成长7倍，其Ride平台已获宝马、大众大单，或成为大众集团的独家智驾芯片供应商，智能驾驶业务前景可期。公司依托与高通的多年紧密合作，有望伴随其智能驾驶领域的发力而加速成长。　　发力汽车、物联网和智能终端三大智能应用场景，底层芯片和操作系统的长期深耕带来的深厚know-how，叠加持续规模验证是公司的核心竞争力。汽车方面，公司作为软件厂商定位Tier0.5，与高通合资畅行智驾加码域控制器，智能驾驶将打开公司新的成长曲线；物联网方面，行业空间广阔，公司正加大边缘计算投入，定位全栈式解决方案商。智能软件方面，5G渗透率的提升及其带来的软硬件升级需求有望推动这一板块稳步增长。我们认为，公司依托在高通芯片上的持续深耕，积累的深厚操作系统Know-how以及持续规模化自我验证，形成了清晰的技术壁垒，卡位优势明显。　　首次覆盖，给予“增持”评级。公司依托核心竞争壁垒，长效受益于下游产业智能化变革，汽车、物联网等行业景气度高，智能软件业务稳步成长，智能化市场空间广阔。我们预计公司2022-2024年分别实现收入58.28、79.71、106.42亿元，实现归母净利润9.13、12.53、16.79亿元，对应当前PE估值分别为64x、47x、35x。　　风险提示汽车智能化发展不及预期风险；物联网行业发展不及预期风险；传统手机业务模式出现变化的风险；宏观经济下行风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李沐华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.26亿，根据现价换算的预测PE为63.32。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为144.42。证券之星估值分析工具显示，中科创达（300496）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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