【财通电新】充电桩经营更新Q1板块超预期 继续强推

盛弘股份（整桩&模块）

①23年目标7亿+，主要来自国内，国外1亿，海外大客户比较少，主要靠第三方运营商，23H1启动德国公司。

②美国市场美国目前主要是交流桩市场，和公司的直流桩产品匹配度不高。长期看，北美市场较大，23H1认证产品，然后在北美进行推广。法案对整桩企业影响不大，综合成本可以达到55%。

炬华科技（整桩&模块）

①国内主要针对To G市场；

②国外充电桩欧标交流单、三相充电桩已经取得CE认证，美标交流充电桩已通过ETL认证。美标便携式交流桩样品已经发给客户UL认证，美标直流桩根据美国最新技术要求重新准备样机，择机送样做UL认证。

道通科技（整桩）

①订单截止Q1在手2亿，加上在途近4亿+人民币

②营收23年6.5-10亿；欧洲40%，美国40%，东南亚20%。

③毛利率23年预计35%，研发费用略增。

④交付周期1月左右

⑤产品直流桩40到240千瓦，交流桩7到21千瓦，23年将在美推出超充产品

⑥价格120千瓦直流桩-2.5到3万美元，同行5万美元。

华为（整桩&模块）新一代全液冷超充架构，融合光储，实现十年IRR提升66.7%。

①策略从充电桩模块到现在做整装

②规模23年完成产品上市，最多做1万台

③性能功率600KW，实现充电桩10年寿命、5分钟补充续航200公里。

④客户除美国外都做，集成商和运营商，国内客户为主

⑤代工商利和兴

利和兴-供应华为测试设备+测试机柜

①测试设备华为数字能源23年预计新增加60条（60条线测试设备总价值1亿+）和测试机柜，22年仅10+条；

②测试机柜大概率主用在高压充电桩，接口连接8-10根充电枪；测试机柜和充电桩最后打包销售；毛利率预计20-25%

通合科技（模块）

①定增拟募6.2亿元，4.4亿元用于高功率充电模块产业化建设项目，项目2025年投产建成后，20kW/30kW/40kW充电模块的生产能力将得到有效提升。

②认证已通过欧洲CE认证，美国认证预计23Q2完成

③客户目前海外主要客户为ABB等欧洲能源公司和运营商。

④盈利海外业务价格是国内的2-3倍，净利率至少12%以上。国内外需求共振，整体净利率有望提升。

欧陆通（模块）

①进展非常顺利，Q2末客户会下小批量订单。目前已经做完电源所有认证，包括安规。

②23年收入目标1亿

③优势风冷和液冷都已经兼具。风冷-30/25kW，具备双向逆变功能；液冷-75/63kW的产品。

④市场国内外兼具。液冷-欧规和美规；风冷-欧规、美规和国标。

建议关注需求景气度较确定的充电桩盛弘股份、通合科技、绿能慧充、炬华科技。

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