蓝晓科技中报及发行可转债点评

蓝晓科技中报及发行可转债点评提锂业务放量在即，可转债助力全球布局【国君基化】

公司20222Q2实现营业收入4.21亿元，同比+60.43%，实现归母净利1.17亿元，同比+85.66%，扣非后归母净利为1.13亿元，创历史新高，超出市场预期。盈利质量持续保持高质量，其中Q2毛利率为43.12%，环比基本持平，净利率为27.57%，环比+3.86个pct。

基本盘业务稳步增长，提锂业务放量在即。公司上半年吸附材料生产2.18万吨，同比+37%，销量1.98万吨，同比+29%，收入6.01亿元，同比+49%，其中金属资源业务营收1.02亿元，同比+53.18%；生命科学营收1.53亿元，同比+109.29%，增长迅速；水处理及超纯化营收1.78亿元，同比+22.84%；节能环保营收0.67亿元，同比+28.51%；食品加工营收0.20亿元，同比+51.26%，化工与催化营收0.66亿元，同比+74.73%，其他吸附材料0.16亿元，同比+2.19%。系统装置实现收入1.26亿元，同比下降10%，主要系盐湖提锂项目大部分从三季度开始确认，二季度确认较少，为0.41亿元，同比-54%。目前五矿4000t/a改造项目已经交付，西藏珠峰阿根廷25000t/a项目首批设备发货验收已经完成，金纬新材料6000t/a项目设备完成交付并启动试运行，其他项目按进度正常执行，预计将在2022年中期至2023年中期逐步交付，大订单放量在即。

生命科学产能建设进度和标准超预期。公司生命科学新建年产50000L层析介质生产车间已完成土建，正在进行设备安装，预计10月底完成调试进行试生产，新生产车间参照GMP规范设计和建设，确保产品质量稳定。此外，新产能建成后，可实现单批次产量2000L，满足部分客户对填料单批次使用量的需求，提高客户自身产品的批次稳定性。

拟发行可转债助力全球布局。公司拟募集不超过5.9亿元用于新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目、技术研发中心项目、技术营销及服务中心建设项目，扩建项目主要对锂吸附剂进行扩产，建设周期为3年；研发中心项目主要继续加大提锂、提镍、提钴、提镓的研发；营销服务中心项目主要加大公司在除中国外在阿根廷、印度尼西亚、美国、德国等地的布局，提升市场占有率。

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