医药行业月报防控政策动态优化 继续关注“防疫”条线

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投资要点

      12 月月度核心观点。近期国内新冠疫情有所反复，疫情防控“新十条”发布，未来我国的疫情防控将避免“一刀切”，防控手段更加灵活，更加精准。在疫情管控阶段性边际趋松的背景下，线下药店成为居民买药、配药的首选，具备较好的投资机会。建议关注老百姓（603883）、大参林（603233）、一心堂（002727）、益丰药房（603939）；中成药抗病毒药物仍然值得重点关注，包括以岭药业（002603）和葫芦娃（605199）；新冠检测相关公司如诺唯赞（688105）、万孚生物（300482）、热景生物（688068）、润达医疗（603108）等。

      市场行情回顾11 月（2022 年11 月1 日至11 月31 日），申万生物医药行业指数上涨7.33%，同期沪深300 上涨10.84%，跑输沪深300 3.51 个百分点，行业整体表现在31 个申万二级行业指数中排名倒数第9 位，较上月大幅下降。

      医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE 走势看，截至2022 年11 月25 日，行业的动态PE 为23.91 倍，处于近10 年来的相对低位水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。

      风险提示疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。

来源[中原证券股份有限公司 李琳琳]   日期2022-12-08