光大策略 | 资金净流入126亿元，交易情绪有所回落 ——2019年第15周股市资金跟踪

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李瑾  谢超  陈治中  黄亚铷  

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要

上周A股市场交易情绪有所回落。上周A股日均换手率下降至1.54%（前值1.69%）。日均成交量761亿股（前值832亿股），日均成交额7738亿元（前值8557亿元）。两融交易占比10.2%（前值10.3%）。主板日均主动净卖出156.13亿元（前值净卖出439.84亿元）；中小板日均主动净卖出87.83亿元（前值净卖出183.78亿元）；创业板日均主动净卖出51.87亿元（前值净卖出116.29亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升19.08%（前值下降12.85%），沪深300环比上升5.63%（前值下降11.15%），中证500环比下降4.42%（前值下降13.35%）。上周解禁1449亿元，本周解禁1866亿元。

上周市场资金净流入126亿元（前值净流入12亿元）。流入方面：单周两融余额增加191.00亿元（前值增加194.90亿元）；公募基金新发行55.99亿元（前值69.55亿元）。陆股通呈现周度净卖出，净卖出7.19亿元（前值净卖出129.01亿元）。从十大活跃个股所属行业，净买入前三的行业是银行（8.49亿元，前值净买入5.55亿元）、建筑（3.73亿元）、农林牧渔（1.59亿元，前值净买入2.94亿元）；流出方面：IPO融资规模28.89亿元（前值21.64亿元）；重要股东二级市场净减持规模0.04亿元（前值净减持8.07亿元）；减持前三行业分别为基础化工（-0.02亿元）、电子元器件（-0.01亿元）、通（-0.008亿元）。

上周主要ETF净流出26.43亿元（前值净流出17.24亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回-0.75亿份、3.70亿份、2.76亿份和-1.88亿份；净流出规模-2.32亿元、14.76亿元、16.79亿元和-2.98亿元。

上周披露减持计划规模有所下降。上周新增上市公司披露股东拟减持计划57家，拟减持计划合计规模约63.50亿元（前值157.52亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为久吾高科（17.44%）、江山欧派（16.41%）和【景嘉微(300474)、股吧】（14.20%）。上周新增上市公司集中竞价交易方式回购股票预案3家，公告拟回购股份占流通股比例分别为集泰股份（3.26%）、浙江富润（2.87%）和华邦健康（2.55%）。

宏观流动性略有收紧：资金利率上行。短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼0亿元（前值净回笼0亿元）；上周DR007、R007-DR007环比上升，其中DR007收于2.69%（前值2.67%），R007-DR007上周收于0.07%（前值0.06%）。长端利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率均上涨。1年期国债收益率收于2.68%（前值2.52%），5年期国债收益率上周收于3.20%（前值3.18%），10年期国债收益率上周收于3.37%（前值3.33%）。

风险提示：1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。

正

1、市场情绪观察

上周A股市场交易情绪有所回落。上周A股日均换手率下降至1.54%（前值1.69%）。成交量方面，日均成交量761亿股（前值832亿股）；日均成交额7738亿元（前值8557亿元）。

两融方面，融资融券交易占比为10.2%（前值10.3%）。上周融资融券余额为9852亿元（前值9661亿元）；融资买入额日均值为775亿元（前值864亿元），融券卖出额日均值15.6亿元（前值16.0亿元）。分板块来，主板日均主动净卖出156.13亿元（前值净卖出439.84亿元）；中小板日均主动净卖出87.83亿元（前值净卖出183.78亿元）；创业板日均主动净卖出51.87亿元（前值净卖出116.29亿元）。

股指期货持仓量方面，上证50环比上升19.08%（前值下降12.85%），沪深300环比上升5.63%（前值下降11.15%），中证500环比下降4.42%（前值下降13.35%）。上周主板解禁市值1291.51亿元（前值305.01亿元），创业板解禁市值116.97亿元（前值23.79亿元），中小板解禁市值40.97亿元（前值136.60亿元）。连续7周新增投资者数量未更新。

2、市场流动性

[1]Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准

2.1、一级市场融资情况

上周已申购缴款的新股为4家，合计融资28.89亿元，前值21.64亿元。

2.2、两融余额

上周两融余额增幅较前值大幅减少，两融余额环比上升191.00亿元至9851.50亿元（前值上升194.90亿元）；融资余额环比上升184.30亿元至9755.80亿元（前值上升201.40亿元）。

2.3、基金发行

上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为55.99亿元，前值69.55亿元。

2.4、ETF申购赎回

上周主要ETF净流出26.43亿元（前值净流出17.24亿元）。50ETF、300ETF、500ETF、创业板ETF[1]分别净赎回-0.75亿份、3.70亿份、2.76亿份和-1.88亿份；折合净流出资金规模[2]分别为-2.32亿元、14.76亿元、16.79亿元和-2.98亿元。

[1]指易方达创业板ETF。

[2]折合资金规模计算方式=Σ(每日净申购规模*每日ETF收盘价)。

2.5、重要股东增减持和上市公司回购

重要股东二级市场净减持0.04亿元（前值净减持8.07亿元）：净减持前三行业分别为基础化工（-0.02亿元）、电子元器件（-0.01亿元）、通（-0.008亿元）；净增持前三的行业分别为医药（0.01亿元）、汽车（0.003亿元）、传媒（0.002亿元）。

上周重要股东净增持前三的股票分别为迈瑞医疗（0.013亿元）、旭升股份（0.003亿元）、明阳电路（0.003亿元）；净减持前三的股票分别为石大胜华（-0.019亿元）、神宇股份（-0.006亿元）、精研科技（-0.005亿元）。

上周新增上市公司披露股东拟减持计划57家，按2019年3月29日股价计算，拟减持计划合计规模约63.50亿元（前值157.52亿元）。上周新增上市公司拟减持股份数量占流通股比例前三的股票分别为久吾高科（17.446%）、江山欧派（16.41%）和景嘉微（14.20%）。

按2019年4月04日股价计算，2019年A股上市公司披露的拟减持规模上限约为1828亿元，实际净减持规模为376亿元，2017年“减持新规”是时候，重要股东需提前披露后6个月的减持计划，因此单位时间减持节奏规模相对可控，对市场的影响减小。

上周上市公司完成股票回购分别为集泰股份（0.31亿元）、浙江富润（1.00亿元）、华邦健康（2.55亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案6家，按2019年4月19日股价计算，回购预案合计规模约16.64亿元（前值154.08亿元）。公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为诺力股份（5.08%）、欣旺达（2.60%）和中顺洁柔（2.32%）。

2.6、陆股通流入状况

上周陆股通呈现周度净卖出，净卖出7.19亿元（前值净买入129.01亿元）。从十大活跃个股所属行业，净买入前三的行业是银行（8.49亿元，前值净买入5.55亿元）、建筑（3.73亿元）、农林牧渔（1.59亿元，前值净买入2.94亿元）；净卖出前三的行业是食品饮料（-12.22亿元，前值净卖出73.69亿元）、家电（-10.33亿元，前值净卖出11.51亿元）、非银行金融（-3.37亿元，前值净买入1.20亿元）。

2.7、交易费用

上周A股累计交易费用85.16亿元，前值为94.17亿元。

3、宏观流动性

资金利率方面，上周公开市场操作一周净回笼0亿元（前值净回笼0亿元）；上周DR007、R007-DR007环比上升，其中DR007收于2.69%（前值2.67%），R007-DR007上周收于0.07%（前值0.06%）。

国债利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率均上涨。1年期国债收益率收于2.68%（前值2.52%），5年期国债收益率上周收于3.20%（前值3.18%），10年期国债收益率上周收于3.37%（前值3.33%）。

4、风险提示

1、国内经济增速超预期下滑。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步，全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

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光大策略团队

谢   超      北京大学经济学博士

首席策略分析师

陈治中    华南师范大学经济学硕士  

主责海外和港股市场策略

黄亚铷    清华大学金融学硕士

主责行业比较与大类资产配置

李   瑾  北京大学统计学硕士

主责主题研究与投资组合  

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