振华风光又一个牛股一个潜力军工半导体行业，军用GU

振华风光又一个牛股一个潜力军工半导体行业，军用GUP的景嘉微，市值250亿左右，但现在已经起飞了，市值将近500亿；振华风光，市值200亿出头，马上追平。

振华风光主要做模拟集成电路芯片，包括号链和电源管理器产品，号链产品包括放大器、轴角转换器、接口驱动等，振华风光主要还是做号链芯片，其实这些具体的技术不知道也不影响。
在《第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》中提到，十四五期间要加快武器升级换代、 加快智能化武器发展、加速战略性颠覆性武器装备发展、加快机械化、息化、智能化融合发展。模拟集成电路是装备实现感知和控制的基础，是智能化、息化的基础。军工要实现息化，对半导体的需求是越来越大。
振华风光的客户主要是中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、航发集 团、兵器集团等国有军工集团，前五客户占到收入55%，其实做号链和电源管理器的公司不少，包括圣邦股份等，但区别就是振华风光做的是军用的，进入门槛高，这就是壁垒。
振华风光在去年上市就跟踪，由于价格太高没有机会终于等来了。2019-2021年，模拟电路芯片销量从38.91万块，增长到81.41万块，每块芯片的价格在600多元，但由于每块芯片的成本下降幅度大于产品价格下降幅度，使得每块芯片的毛利从428元增长到457元，振华风光是一个产品量价齐升模型。
振华风光2022年的年报已披露，产销数据如下
2022年振华风光共销售模拟电路芯片124.83万块，销量增长52.32%，收入7.77亿，营业成本1.76亿，均价627元，每块芯片成本继续下降，至142元，每块毛利提高到485元，较2021年提升6%，成长主要还是销量贡献。
根据产销数据，振华风光的库存大幅上升，库存达到193万块，库存是去年销量的1.55倍，但公司以销定产的模式，这些库存是被预订的订单，反过来说，如果这些库存都在今年销售出去，公司的销量将增长55%。
从2022年的产能看，振华风光的产量达到197万块，目前的产能应该在200万块以上了，满产满销，振华风光的销量要达到200万块以上。
假设振华风光今年的销量为200万块，忽略价格的贡献，按均价627元/块计算，振华风光今年的收入预估为12.5亿，同比增长60%，研发费用要多增点，预估利润为4.5亿，增长50%。
一季度预告也落在这个数据附近，应该说来是比较合理的。振华风光预计 2023年第一季度实现营业收入3.1亿至3.25亿，同比增长67.45%-75.55%。净利润为1.2亿至1.3亿，同比增长38.59%-50.14%。
远期来看，公司上市募资扩产，2024的产能将达到344万块，预估2025年卖完，2025年振华风光营收22亿左右，利润8个亿左右。可以想象，未来空间还是很大的，人生有三大改变命运的机会，高考结婚买股票，抓不抓得住？就要看自己了。