【太平洋机械】机械行业周报：油气服务及能化装备是中期机械行业的确定性景气板块

刘国清18601206568/刘瑜18323287945/徐也/钱建江/曾博，欢迎电话交流！

投资建议

本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。

长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。

本周观

油价处于中温区是整个产业链持续景气的基础。从产业链传导来，无论是油气服务装备还是石化煤化工装备，均与油公司（国内主要是三桶油）以及炼化公司（国内主要是中石化以及一些民营炼化）的资本开支相关。国际油价从2016年开始触底回升，当前维持中温区，使得中石化等企业的盈利能力大幅提升，对于资本开支的意愿也随之增强。同时，油价上涨对应煤炭成本优势逐渐显现，煤化工的经济性也有基础。

国内资本开支提升是油气服务设备景气度提升的主要驱动力。相较于全球油服设备市场景气度与油价的相关性，国内油气投资的决定因还多国家意志。目前还不错的油价水平、必须维持的采储比以及国家能源安全等因素共同支撑国内油气资本开支提升。同时在市场对后期宏观经济预期偏弱的背景下，国内油气投资有一定逆宏观周期的属性，也容易受到市场情绪的关注。

石化煤化工装备景气度有望持续。本轮大炼化投资回暖始于2016年，到2017年相关装备企业已经明显感受到了订单的回暖。站在当前时，我们认为板块景气度还有望持续2年。至上而下的，相关化工产品价格虽有波动但仍处于较好盈利水平，在供需短期内难以平衡的情况下，业主方（尤其是行业领先企业）有动力继续加大资本开支上产能。至下而上的，2019年国内尚有诸如扬子江石化、巴斯夫、埃森克美孚等企业有扩产计划，再加上浙江石化、中海油惠炼等后续的潜在扩产，行业需求维持高景气问题不大。

风险提示

宏观经济低于预期的风险，油价大幅波动的风险等。

1   行业观及投资建议

油价处于中温区是整个产业链持续景气的基础。从产业链传导来，无论是油气服务装备还是石化煤化工装备，均与油公司（国内主要是三桶油）以及炼化公司（国内主要是中石化以及一些民营炼化）的资本开支相关。国际油价从2016年开始触底回升，当前维持中温区，使得中石化等企业的盈利能力大幅提升，对于资本开支的意愿也随之增强。同时，油价上涨对应煤炭成本优势逐渐显现，煤化工的经济性也有基础。

国内资本开支提升是油气服务设备景气度提升的主要驱动力。相较于全球油服设备市场景气度与油价的相关性，国内油气投资的决定因还多国家意志。目前还不错的油价水平、必须维持的采储比以及国家能源安全等因素共同支撑国内油气资本开支提升。同时在市场对后期宏观经济预期偏弱的背景下，国内油气投资有一定逆宏观周期的属性，也容易受到市场情绪的关注。

石化煤化工装备景气度有望持续。本轮大炼化投资回暖始于2016年，到2017年相关装备企业已经明显感受到了订单的回暖。站在当前时，我们认为板块景气度还有望持续2年。至上而下的，相关化工产品价格虽有波动但仍处于较好盈利水平，在供需短期内难以平衡的情况下，业主方（尤其是行业领先企业）有动力继续加大资本开支上产能。至下而上的，2019年国内尚有诸如扬子江石化、巴斯夫、埃森克美孚等企业有扩产计划，再加上浙江石化、中海油惠炼等后续的潜在扩产，行业需求维持高景气问题不大。

2   推荐组合核心逻辑跟踪

全年坚定好行业龙头强者恒强、“补短板”以及智能制造贯穿产业升级三条主线。

本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。

长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。

3   行业重新闻

【轨交】中国中铁与成都签深化战略合作协议，承诺十三五期间投资超2000亿

9月19日，中国中铁与成都市人民政府签署了《深化合作协议》，公司计划“十三五”期间在成都投资不低于2000亿元。协议主要内容为：中国中铁与成都市政府将围绕成都市加快建设美丽宜居公园城市、深入实施“三步走”战略、全面落实“东进、南拓、西控、北改、中优”城市空间战略开展投资合作，进一步加大双方在成都市新一轮地铁、中低磁悬浮轨道交通、有轨电车、高速公路、快速道路、空港新城、园区建设、保障性住房、土地整理及城市双修、综合管廊、海绵城市等重大基础设施项目上的合作力度，中国中铁计划“十三五”期间在成都投资不低于2000亿元，部分投资可延续至“十四五”期间进行。具体项目将采用一事一议的方式磋商解决，各方权利义务由具体项目协议确定。

【半导体】阿里巴巴宣布成立独立芯片公司

9月19日，阿里巴巴CTO、达摩院院长张建锋在2018云栖大会上透露，阿里将把此前收购的芯片公司——中天微系统有限公司，和达摩院自研芯片业务一起，整合成一家芯片公司——平头哥半导体有限公司，推进云端一体化的芯片布局。

【新能源】瞄准电动车热管理，大陆集团敲定2019年本土量产时间表

在近日举行的2018未来出行大会上，大陆集团就对外展示了其热管理解决方案，该方案由系统控制策略、电池冷却液与加热回路、电动传动系统冷却液回路、冷却液回路、制冷剂回路、加热通风与空调系统等6大部分。其组件产品包括传感器、节能耐用的电子水泵、智能型冷却液流量控制阀以及管线和软管等。在产业化推进上，大陆集团的热管理的产品将于2019年底在安徽芜湖工厂全面量产，重针对中国新能源汽车市场，此外，Biber还向高工锂电表示，在供应国内市场的同时，该基地还将为欧洲、美国等其它地区的车企客户进行全球化配套。

【3C】维信诺发布数款柔性可折叠AMOLED新品

9月19日，在“2018中国显示学术会议”首日，维信诺发布4款柔性AMOLED显示创新产品，用柔性可折叠AMOLED系列产品、柔性AMOLED双面显示超薄一体机以及柔性AMOLED全景可视化智能音箱向与会嘉宾展示了其对未来柔性显示应用场景和智能终端形态的深入思考，也为产业链上下游合作厂商提供了重要的创新方向。

【油气】中石油四川泸州页岩气勘探获重大发现

近日，中石油浙江油田在四川泸州实施的一口产能评价井YS117H1-6井，获得放喷测试稳定日产15.5万立方米，标志着该油田在大寨区块中浅层页岩气勘探再获重大突破。这是浙江油田继在太阳地区浅层页岩气实现突破、黄金坝攻克第四个百万方平台之后，页岩气勘探评价取得又一重大成果，这为该油田拓展战略接替区域，在泸州地区实现页岩气规模化效益化开发奠定了重要基础。四川泸州有望成为继四川宜宾、云南昭通之后，浙江油田公司又一重要页岩气战略基地。

4 重公司公告

4.1 经营活动相关

【华中数控】全资子公司江苏锦明工业机器人自动化有限公司于2018年9月17日与山西米亚索乐装备科技有限公司签署了《设备采购合同》，合同金额34,801.63万元；与贵州米亚索乐装备科技有限公司签署了《设备采购合同》，合同金额79,164.50万元。

4.2 资本运作相关

【安车检测】公司拟以人民币0元受让兴车机动车检测有限公司股东于泽华所持有4,775万股兴车检测股份中的3,275万股，计65.50%的兴车检测的股权，并以自有资金人民币3,275万元 实际履行对应3,275万元认缴出资额的缴纳义务；拟以人民币225万元受让兴车检测股东李鹏所持有的225万股兴车检。受让完成后，安车检测合计持有兴车检测70%的股权。

4.3 其他

【智云股份】公司拟通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份。回购股份的价格为不超过人民币20元/股，回购资金总额区间为不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元，资金来源为自有资金或自筹资金。

【普丽盛】公司于2018年9月14日收到Masterwell、软库博辰、Fund II-Annex出具的《关于减持计划实施进展告知函》，Masterwell、软库博辰、Fund II-Annex股份减持期间已于2018年9月12日届满，减持期间内，Masterwell、软库博辰、Fund II-Annex通过集中竞价交易方式共减持公司股份339,600股，减持股份数量占公司总股本的0.3396%。

4.4 三季报相关

【金卡智能】发布2018年三季报业绩预告，预计实现营业收入135,792.49万元-145,491.95万元，同比增长40%-50%；实现归属上市公司股东净利润31,713.01万元-35,236.68万元，同比增长80%-100%。

 5 板块行情回顾

本期（9月17日-9月21日），沪深300上涨5.37%，机械设备板块上涨2.86%，在28个申万一级行业中排名居中；18个三级子行业有涨有跌，其中铁路设备涨幅最大（+5.38%），环保设备涨幅最小 (+0.10%)。