华泰TMT王林团队 | 计算机：安恒息、威胜息、安博通、宝兰德

发布时间：2019年4月11日

研究员：郭雅丽（S0570515060003）

核心观

安恒息、威胜息、安博通、宝兰德拟登陆科创板

近日安恒息、威胜息、安博通、宝兰德四家公司披露科创板材料，申请科创板上市材料被受理。建议关注安恒息。公司是国内网络安全领域领先厂商之一，曾先后为北京奥运会、国庆60周年庆典、上海世博会、广州亚运会、抗战七十周年、历届世界互联网大会、G20杭州峰会、厦门金砖峰会等众多重大活动提供网络息安全保障。2018年实现收入6.4亿元，净利润8462万元。

安恒息：国内网络息安全领域领导者

公司是国内网络息安全领域领导者之一，业务涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域。2017、2018年公司营业收入平均增速为42%，净利润平均增速为3495%。公司最近一次股权转让在2019年2月，当时估值30亿元。国内可比上市公司主要包括绿盟科技、启明星辰、深服、【蓝盾股份(300297)、股吧】、迪普科技、北源、任子行。2019年可比公司Wind一致预期平均市盈率为37倍。

威胜息：智慧公用事业综合解决方案提供商

公司是国内最早专业从事智慧公用事业的厂商之一。主营业务产品覆盖物联网各层级，其中感知层主要包括电监测终端和水气热传感终端等系列产品，网络层主要包括通模块和通网关等系列产品，应用层主要包括智慧公用事业管理系统等系列产品。2017、2018年公司营业收入平均增速为25%，净利润平均增速为52%。公司最近一次增资扩股发生在2017年1月，当时估值4.45亿元。国内可比上市公司主要包括新联电子、【光一科技(300356)、股吧】、友讯达，2019年可比公司Wind一致预期平均市盈率为25倍。

安博通：网络安全平台提供商

公司以自主开发的网络安全创技术，为各大网络安全产品厂商提供操作系统，业务组件，关键算法等软件支撑和技术服务，是网络安全行业“厂商的厂商”。2016-2018年公司营业收入复合增长率为36%，归母净利润增速为149%。公司最近一次股权转让发生在2017年8月，估值12亿元。国内可比上市公司有启明星辰，深服，绿盟科技，迪普科技，任子行。2019年Wind一致预期平均市盈率为41倍。

宝兰德：中间件国内领导者

公司是国内领先的企业级中间件软件及智能运维产品研发、推广并提供运维技术服务的高新技术企业。2017、2018公司营业收入平均增速为24%，归母净利润平均增速为19%。公司最后一次股权转让发生在2018年2月，当时估值3.96亿元。国内可比上市公司有东方通，2019年Wind一直预期平均市盈率为38倍。

风险提示：科创板未能成功上市风险；技术领先优势不能保持的风险；行业竞争风险。

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