华福证券给予深服买入评级，目标价位129.0元

华福证券有限责任公司钱劲宇近期对深服进行研究并发布了研究报告《订单回暖，费用控制进一步加强》，本报告对深服给出买入评级，认为其目标价位为129.00元，当前股价为127.0元，预期上涨幅度为1.57%。

　　深服(300454)事件　　公司发布2022年三季报，2022Q3实现营业收入47.5亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润-7亿元，同比减少425.8%。实现扣非归母净利润-8亿元，同比减少273.6%。　　点评　　Q3单季符合预期，现金流改善明显。公司单Q3实现营业收入约19.33亿元，同比增长8%，基本符合预期；主要因为基础网络和物联网业务收入有所下滑，影响了公司营业收入整体增长率；单Q3归母净利润亏损715万元，对比Q2亏损，环比减亏较为明显。实现经营性净现金流1亿，同比改善明显。　　费用控制良好，订单回暖在即。从费用端来看，公司继续加强费用控制，单Q3销售/研发费用分别增长4%/6%，效果显著。订单角度，部分行业客户的需求有所恢复，公司新增商机、订单情况环比出现改善迹象，展望Q4，我们预计订单将会继续回暖。　　XaaS类产品和服务投入持续增加。创新业务方面，公司持续加大对安全XaaS类产品和服务的投入力度，年初至Q3发布了SaaSXDR、SASE3.0战略升级版本、政务网络安全托管服务MSS、线上线下一朵云等产品\战略。　　盈利预测作为云&网安龙头，我们看好公司未来业绩加速，且显著受益于贴息贷款政策。我们预计公司2022-2024年收入分别为85.7/108.6/138.3亿元，归母净利润分别为5.4/8.6/13.4亿元。目前市值对应明年PE40x，维持买入评级。　　风险提示行业竞争加剧；疫情影响营销活动等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券吕伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.17亿，根据现价换算的预测PE为127。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级21家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为137.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，深服（300454）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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