2021. 10. 04 更新

很长时间没更新。一方面是近期市场波动、想专注于本职投研工作；另一方面由于客观原因，不知道哪些内容会触碰平台新的规则；同时也在思考一个更稳定地和朋友分享息的方式它应该是一个可以平衡每天工作时间、并保证内容不会违反平台的规则的形式。

思来想去，决定把每天看到的卖方报告大致内容、以及自己认为值得关注的市场新闻，进行筛选、汇总、并罗列，过滤掉噪音和敏感的，加以简单分析（蓝色字体，以符合原创要求，又不“过分解读”）。这些息不构成任何投资建议，涉及的上市公司可能利益相关。只是希望这些内容，能帮助朋友了解到每天市场中发生的事情，尽量理解世界正在/将会怎么变化。息来源有顶尖卖方的小伙伴（高盛/摩根斯坦利/花旗/富瑞等），也有各行业第三方息平台，主要感谢他们的付出。如果将来有合适的题材，在合适的时候，我还是会分享原创深度报告，和大家交流。

汽车: 鉴于比亚迪/蔚来/小鹏的九月销量超过市场预期，花旗预计吉利/长城在九月保持强劲销量。其实理想ONE的销量也比之前修改的指引高，可见消费者对新能源车的需求依然高涨，由此可以想象十年后，传统车厂燃油车的销量和利润。

地产: 根据CRIC克而瑞的数据，九月百城房产销售价值同比下降36.6% 至8443.4亿人民币；今年前九个月百城房产销售价值同比上升13.0% (vs +22.8% y/y in 9M19)。

院线黄金周前四天总体票房强于预期，达到24亿（截止上午10:41:52）。其中《长津湖》16.75亿，《我和我的父辈》6.22亿。花旗预计今年黄金周总体票房达到40亿 (vs 2019 年45亿)。

长视频爱奇艺、腾讯视频、优酷宣布取消超前点播。摩根斯坦利预计超前点播占比爱奇艺收入的5-10%，认为这会影响接下来ARPU的增长。

原油路透社援引OPEC+ 知情人士，OPEC+在周一会议预计将保持石油产出政策不变，在11月向市场提供增加供应40万桶/日的原油。此前花旗曾预期OPEC+ 会提高供应至80万桶/日，以应对强劲的市场需求；但即使如此，花旗预计国际原油市场将仍然处于紧缺状态，deficit在四季度为180万桶/日，明面一季度为130万桶/日；因此花旗预计Brent 价格仍然维持在mid-75 to high-75 区间。

免税: 高盛近期的专家会表明，海南免税收入在过去几周已经得到企稳恢复。高盛强调海南免税消费的历史旺季是11月-3月。目前中免的估值在33x FY22E (vs +41% earnings CAGR in 2021-23E)。

息安全:富瑞上调深服至买入评级，认为公司在网络安全领域拓展政府/国企/公共客户，未来五年收入能达到26% CAGR，市场占有率从2020年的2.2%上升至2025年的3.2%；同时公司开始进入私有云，预计未来五年收入能达到105% CAGR。深服此前的收入结构里，政府/国企/公共的占比相对同行较小，而这部分客户占比总体网络安全 70% 左右的市场（仅仅是网络安全,work security, 不是总体 cybersecurity）。从2020年开始，深服建立新的销售部门拓展，八月底，天津国资云公司提到未来将与深服等软硬件厂商合作。

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* 文章中所提到的上市公司，均用于分析、研究、以及讨论。AG投研不提供任何个股投资建议。

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