业绩爆雷被国资接盘 胜利精密/星星科技在3D玻璃盖板市场前途未卜

集微网消息 近年来，随着5G、无线充电等产品的技术迭代日益成熟，智能终端产品对玻璃盖板的需求迎来新高峰。

尤其是2018年，3D玻璃后盖逐渐在市场崛起，其轻薄、抗指纹、耐刮伤等优势，逐渐成为代替金属后盖的必然选择，加之蓝思科技、伯恩光学、比亚迪等3D玻璃厂商不断巨资加码3D盖板玻璃，也表明了整个智能手机市场对3D玻璃产业寄予厚望。

业内人士表示，作为全球手机行业的风向标，苹果、三星、华为等智能手机巨头对3D玻璃盖板产业的一致青睐，将会带来新风口。在此背景下，除了蓝思科技、伯恩光学等3D玻璃加工龙头企业之外，胜利精密、星星科技等厂商加速布局，试图分一杯羹，却不想已前途未卜。

重金投资 收益却为负

当前，随着5G试商用步伐加快，3D玻璃盖板的渗透率不断增长，苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米等手机品牌厂商纷纷发布搭载3D玻璃后盖的旗舰机。同时，基于3D玻璃工艺技术的逐步成熟，产品良率不断提升，众多厂商也在加速扩充产能布局3D玻璃产业。

据市场预测，2020年3D玻璃市场空间将达到952亿元，整个曲面玻璃市场空间将达1138亿元，规模较2017年增长1.6倍。

2018年7月，胜利精密发布公告称，全资子公司智诚光学之全资子公司安徽智诚与OPPO公司签订了《战略合作框架协议》，就共同开展OPPO移动终端玻璃盖板合作事项达成一致，预计供应2.5D或3D玻璃盖板不少于5000千片/月，自2018年下半年起公司未来12个月内将增加玻璃盖板收入20亿元-30亿元，预计增加净利润超过2亿元。

无独有偶，早在2018年5月，星星科技发布公告称，拟9.5亿元投建3D曲面玻璃生产线项目，实施主体为公司全资孙公司广东联懋。项目顺利实施且完全达产后，具备年产2,000万片3D曲面玻璃的能力，完全达产后预计年销售收入为135,182.40万元，完全达产后预计年净利润为15, 040.09万元。

在这一波投资热潮之下，胜利精密和星星科技纷纷跻身玻璃盖板厂商中行列。然而，据集微网阅两家的财报显示，胜利精密的2018年半年报显示，报告期内3D盖板玻璃研发生产的项目实现的收益为-2960万元；星星科技2018年半年报显示，报告期内3D曲面玻璃生产线建设项目累计实现收益为-477万元。

此外，相比蓝思科技、瑞声科技、联创电子等在2016年已重金投资扩产3D玻璃产线，这两家的入局并没有收获多大的市场红利，反而遭遇了2018年上市公司市值集体跳水的窘境，胜利精密在2018年市值缩水超59%，星星科技全年市值缩水达21%。

众所周知，2018年整个智能手机市场都处于下行趋势，胜利精密和星星科技面临的股权质押、并购踩雷、商誉减值等问题层出不穷，随着国资接盘的进度加快，或将易主。

业绩拖累 国资接盘在即

在诸多业绩问题的重压之下，胜利精密迎来苏州国资纾困。

据公告披露，去年12月，胜利精密以控股股东高玉根5.027%股份转让给苏州国资委，获得了首期纾困基金5.31亿元。然而，不到1个月，控股股东高玉根再次进行股权质押。

据笔者阅相关资料显示，截止今年1月，胜利精密重要股东高玉根和陈铸等，其股权质押笔数分别为10笔和26笔，占所持有股份比例为92.3%和57.43%，均接近平仓线。

可见，苏州国资委的纾困基金对于胜利精密的业绩黑洞来说，并不能救其于水火。

为进一步缓解公司的资金流动性压力，苏州国资委不得不加注砝码，今年1月23日，再次将6亿元财物补助分期发放给胜利精密，保障公司的生产经营和持续发展。

苏州国资委的再次出手，与胜利精密2018年年报预告的亏损惨状密不可分。

据胜利精密2018年年报预告显示，预期净利润为-4.4亿元至-3.6亿元，降幅为-195.17%至-177.87%。胜利精密表示，此次净利大幅下滑，精密制造相关业务下滑和三家子公司业绩未达预期，导致商誉计提高达5.7亿元。

值得关注的是，比胜利精密业绩更不忍直视的莫过于星星科技。

据星星科技2018年年报预告披露，净利润为-8.5亿元至-8.45亿元，降幅为-1376.03%至-1368.53%。

关于业绩变动的因，星星科技表示，星驰光电、星谷触控、深越光电、深圳联懋等4家子公司商誉减值高达6-7亿元，占利润亏损的九成。

此前，星星科技试图以多次并购的子公司来支撑公司的业绩，却最终也因子公司业绩亏损，形成了商誉减值。

据财报显示，2016-2017年年报及2018年半年报，星弛光电的净利润分别为-1.06亿元、-1.07亿元、-1944万元；星谷触控的净利润分别为1109万元、-2113万元、-1035万元。同时，因业绩对赌不达标，星星科技于2013年和2015年收购的深越光电、深圳联懋，也形成了5.74亿元和9.21亿元的商誉。

在如此业绩背景下，星星科技也选择了国资接盘，今年1月28日，星星科技实控人叶仙玉及其控制的星星集团将持有的14.90%股份转让给萍乡范钛客网络科技有限公司，其实际控制人为萍乡经开区管委会，成为第一大股东。

实际上，对于接盘方萍乡经济开发区管委会，与星星科技的渊源也不仅如此。2018年11月，星星科技拟在萍乡经开区投资60亿元建设的智能终端科技园。前有投资，后又被接盘，星星科技在穷途末路里挣扎。

综上来，3D玻璃盖板依然是2019年智能手机市场的重量级需求，而胜利精密和星星科技能否在这个市场稳步前行，还存在诸多未知因素。