消费电子最正宗龙头，净利润大增400%，苹果、华为最强搭档，A股绝无仅有！

消费电子即将迎来新的春天。

正所谓“没有一个春天不会来临，没有一场寒冬不可逾越”。

消费电子有一个比较明显的特点，就是兼具科技和消费的双重属性。只有在科技升级的驱动力和人民消费意愿增强的时候，消费电子才有较大可能走出一波小高峰。

而正巧，今年的科技圈异常卷，Open AI、Sora接踵而至，还有前段时间一发布就让科技圈大洗牌的苹果AI。

种种迹象表明，消费电子即将迎来新的拐点，像深科技、精研科技、佳禾智能、英力股份这些国内消费电子龙头，未来有可能会迎来新一轮的增长。

但其实，行业环境好的情况下，大家多多少少都会吃到些红利，而在行业环境不好的情况下，才是真正考验一个公司的实力。

今天要介绍的蓝思科技就是消费电子行业少数的逆周期王者。

那么，蓝思科技的逆周期表现在哪里呢

我们先简单用一张图来看看蓝思科技的增长实力。

就2023年来看，蓝思科技财务指标全线增长，营收规模大，增速快，尤其是归母净利润同比增长了23.42%。

要知道全球消费电子巨头三星电子2023年业绩下降了85%，自2008年全球金融危机以来时隔15年再次跌破10万亿韩元。这样一对比，蓝思科技的增长实属难得。

不只是2023年，从过去几年来看，2019年至2024年第一季度蓝思科技的营业收入一直在增长，即使是在消费电子大环境不太理想的时候，蓝思科技也只是低速增长，并没有出现下滑。

在净利润方面，蓝思科技在2021年由于加大了研发力度净利润有所下降，不过很快就恢复了增长，而且增速不慢，2024年第一季度净利润增速高达379.02%。

看到这里大家或许会有一个疑问，为何蓝思科技可以与众不同实现逆周期呢，其实这源于蓝思科技的自身实力。

那么，我们就来了解一下蓝思科技的实力如何

第一，玻璃后盖国内领先。

玻璃盖板是消费电子的重要零部件。

一块玻璃盖板通常由导电层、加硬层、玻璃层、油墨层等7个层次构成。其性能要求包括高强度、卓越透光率、良好韧性、抗划伤和强聚水性等特点。

目前国内玻璃盖板市场主要厂商包括蓝思科技、伯恩光学、比亚迪电子、欧菲光、星星科技等，其中伯恩光学和蓝思科技的 3D 玻璃盖板在国内占有主导地位。

蓝思科技是首家将玻璃屏引入高端智能手机及平板电脑，率先将陶瓷、蓝宝石材料成功应用于手机和智能可穿戴设备，首次将3D玻璃引入手机的企业，客户包括苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀等。

目前蓝思科技已掌握了玻璃盖板加工制造的所有关键技术，包括雕刻、抛光、强化、丝印、镀膜、热弯和检测等工序。公司防护玻璃产品尺寸范围从3mm到2500mm，精度可达纳米级别。

第二，拓展新能源汽车业务。

相比于传统汽车，现在的智能汽车屏幕非常“花哨”，仪表盘、中控显示屏、流媒体后视镜，以及透明A柱和虚拟后视镜副驾驶娱乐显示屏和后座娱乐屏，各种屏幕层出不穷。

而玻璃又是屏幕最主要的材料之一，这对做玻璃盖板起家的蓝思科技来说是一个不可多得好机会。

蓝思科技目前批量生产了包括车载中控屏、仪表盘组件、B柱、C柱、后视镜、导航仪等在内的诸多种类产品，此外蓝思科技还拓展了车窗、天幕与挡风等汽车外观玻璃领域。

虽然蓝思科技在汽车业务方面才刚刚起步，但也已经与特斯拉、宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、现代等汽车头部厂商建立了合作关系。

这样看下来，蓝思科技无论是传统业务还是新兴业务实力都非常强，消费电子行业景气度提高后，公司的发展势头应该会更强。

那么，我们再来看一下蓝思科技的成长潜力

首先，玻璃后盖需求增长。

随着全球宏观经济的复苏，以及消费需求回升，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长11%。

玻璃后盖又是智能手机主流的后盖方案，需求会随之大增。

智能手机外壳的材质有塑料、玻璃、金属、陶瓷、蓝宝石等不同材料。相对于金属背板存在的号屏蔽问题，玻璃质地较好，电磁屏蔽效应较弱，同时具备出色的耐磨性、可塑性和强度，相较于塑料等材料更为优越。

国内类似于蓝思科技这样的玻璃后盖大厂将迎来新一轮增长。

智能手机的高端机型主要用的是陶瓷，虽然陶瓷后盖加工工艺复杂、加工难度高、耗费大，但也是一个新的领域，需要提前布局一下。

2012 年 6 月，蓝思科技与华联陶瓷共同投资设立了蓝思华联，作为陶瓷产品生产基地；2017 年 12 月，又与国瓷材料成立合资公司蓝思国瓷，打通了从原材料到成品的全产业链。

在陶瓷后盖方面，蓝思科技已经有所准备，未来如果陶瓷逐渐取代玻璃成为主流，公司也不会陷入被动。

其次，车载显示屏出货量逐年提高。

2019-2025年全球车载显示屏市场规模将从150亿美元翻倍增长到300亿美元，CAGR为12.25%。

2020 年全球汽车用显示屏出货量达到1.27 亿片，其中中控显示屏和仪表盘分列第一二位，分别出货7380万片和4680 万片，预计车载显示屏市场到2030年将达到 2.38 亿片。

蓝思科技智能汽车业务未来有望快速增长，成为公司的第二增长点。

最后，总结一下

蓝思科技作为国内玻璃龙头，抓住了手机和新能源汽车两个风口，成功实现逆势增长，成为逆周期王者，在消费电子景气度回升之后，蓝思科技的发展势头或许会更加迅猛，总之还是很值得期待的。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

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来源飞鲸投研