蓝思科技2023年中报财务分析

一、利润表分析

收入部分

同比2022年增加5.18%，同比增加9.94亿元。

其中（1）智能手机与电脑类

报告期内，本类产品实现营业收入 161.35 亿元，同比增长 1.34%， 主要由于相关市场需求稳定。

（2）新能源汽车及智能座舱类

报告期内，本类产品实现营业收入 22.82 亿元，同比增长 54.98%，主要由于公司长期向新能源汽车行 业投入资源，不断深化与国内外新能源及传统豪华汽车品牌的合作关系，并且随着新能源汽车行业快速发展，相关产品 订单与收入继续保持较快增长势头。

（3）智能头显与智能穿戴类

报告期内，本类产品实现营业收入 11.91 亿元，同 比减少 4.48%，主要由于市场对重大改进、重大创新性产品抱有较高期待，当前处于蓄势待发状态，公司配合相关客户 进行的长期研发项目有望逐步进入到收获阶段。

（4）其他智能终端类

本类产品涵盖多类智能终端，包括音乐播放器、音响、游戏机、电话机、门锁、电子相框、洗衣机、空调、冰箱 等。报告期内，公司其他智能终端类产品实现营业收入 0.63 亿元，同比减少 31.04%，主要由于产品结构性调整，家电 相关品类正在与客户研发验证阶段，有望实现可观增长。

总结

智能手机和电脑保持微弱增长，其背景是消费电子连续三年持续下跌，且跌回十年前的情况下做到的收入增长，基本盘稳定。

新能源汽车类业务增长较快，尤其是市场是新增时长份额、新增业务、新增客户这三大方向可以继续增长的空间很大，预计未来可能成为和智能手机电脑并驾齐驱的支柱业务。

智能头显还是属于导入期阶段，但是能进入最有科技水平的苹果XR核心供应商，未来也是很大增量，毕竟也是人类虚拟第二世界。

其他智能终端目前份额较小

成本部分

营业成本成本同比增加1.7%，同比减少金额为2.81亿元

营业成本和营业总成本是比收入属于双降，其实代表着前期并购和投资的大投资花大钱的经营思维变为降本增效的精细化管理思维。目前世界经济属于衰退阶段，那么精细化管理对于企业经营是生死存亡的关键，从走势来说看到了企业的经营水平提高。

营业税金及附加

同比2022年中报增加23.41%，增加金额为0.37亿元。

费用部分

2023年中报四大费用合计26.1亿元，2022年中报四大费用合计31.71亿元。同比减少5.61亿元。

总结

运营利润

2023年中报营业收入-营业总成本=4.38亿元

2022年中报营业收入-营业总成本-6.88亿元

运营利润提升11.26亿元

毛利2023年中报收入201.77亿元，营业成本168.65亿元，毛利33.12亿元

2022年中报收入191.83亿元，营业成本165.84亿元，毛利25.99亿元

2023年毛利金额同比增加7.13亿元

2023年中报毛利率为16.41%，2022年中报毛利率为13.55%，毛利率提升2.86%。

费用2023年各项费用合计28.74亿元，2022年各项费用合计32.87亿元。

2023年费用同比减少4.13亿元。

三四季度是消费电子旺季，蓝思科技三四季度收入相比一二季度大幅度增加，如果保持目前经营效率，预计2023年度净利润有望达到30-35亿。2024年可以冲击40亿左右净利润。

目前股价是11.36元，前高是41元，150亿定增是25.44元成本。假设目前持有或者买入，3年内可以冲击30-40股价。投资者可以享受264%-356%的涨幅。