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2019年那些股票质押业务暴雷的券商

  • 作者:你说的都对
  • 2020-01-03 17:42:43
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统计显示,2019年,已有十余家上市券商对股票质押回购业务计提减值准备,合计金额达数十亿元,相关券商净利润损失惨重。与此同时,监管层发力检,数十家券商受到处罚。

本刊记者 吴加伦/

近日,【申万宏源(000166)、股吧】集团披露了一份重大诉讼公告,子公司申万宏源证券因股票质押式回购纠纷将中国安集团、中国安投资告上法庭,诉讼金额合计高达7.79亿元。公告表示,由于质押标的“【中葡股份(600084)股吧】”股价持续下跌,融入方未能依约履行提升履约保障比例,从而造成质押业务违约,申万宏源依法追讨赔偿。公开资料显示,2019年前三季度,中国安集团净利润亏损超20亿元,资产负债率近90%,2019年以来已有多只债券违约,财务状况不容乐观。由此可见,申万宏源追债之路难言容易。

此次申万宏源踩雷事件的发生,再次将人们的目光集中到券商股票质押回购业务之上。对于投资者而言,2018年发生的券商股票质押业务接连“爆雷”事件想必是记忆犹新。券商行业更是哀鸿遍野,上市券商合计计提股票质押减值高达76.4亿元,损失惨重。这也引起了监管层的重视。

事实上,进入2019年之后,随着监管部门对股票质押回购业务监管的持续加力,证券公司股票质押业务整体较2018年同期明显缩水。数据显示,截至12月末,市场质押股数5807.86亿股,占总股本8.59%;市场质押市值为45901.92亿元,较此前高峰均有所下滑。即便如此,2019年以来,仍然有多家券商股票质押回购业务踩雷,风波尚未平息。

券商计提大量减值准备

股票质押整体的平仓风险得到缓解,但个股质押爆仓风险仍然存在。股票质押业务虽然能够带来显著的利润收益,但同时若风控不到位不慎踩雷,反而会拖累券商业绩、甚至影响公司评级情况。据统计,2019年已有十余家上市券商发布公告,对股票质押回购业务计提减值准备,合计金额达数十亿元,相关券商净利润损失惨重。

在这之中,首当其冲的当属是东方证券。据东方证券发布的公告显示,2019年股票质押回购业务计提减值准备合计高达8.87亿元。其中,在上半年对【*ST东南(002263)、股吧】、*ST刚泰和*ST大控计提减值准备金额分别为1.77亿元、1.8亿元和0.7亿元。

值得注意的是,《证券市场周刊》曾发表章《东方证券股票质押踩雷成习惯》表示,*ST东南、*ST刚泰和*【ST大控(600747)股吧】三家公司均已“披星戴帽”,业绩堪忧,出现经营风险。不仅如此,这三只股票都为低价股,股价均不足3元,未来可能面临“面值退市”危机。此次公告显示,东方证券对上述3家上市公司融资总金额高达18.25亿元,但本次计提资产减值准备仅为4.27亿元,占融资金额比例不足24%。其计提的充分性令人怀疑。

果不其然,2019年10月,*ST大控由于连续20个交易日每日收盘价低于股票面值,被交易所终止上市,这也给东方证券带来了巨额损失。东方证券随后发布公告表示,在综合考虑融资人资状况、潜在意向受让方情况、净资产价值以及公司质押股份的持股比例等因素后,公司按照账面价值和预计可收回金额之间的差额,额外计提单项用减值准备人民币4.6亿元。未来*ST东南和*【ST刚泰(600687)股吧】是否会步*ST大控后尘,进一步给东方证券造成更大的损失,值得投资者留意。

东方证券先拔头筹,西部证券也不甘示弱。据西部证券发布的公告显示,2019年股票质押回购业务计提减值准备合计高达5.69亿元;其中,上半年计提3.17亿元;第三季度再次计提减值准备,金额高达2.46亿元。

东方证券和西部证券两位大哥后面还跟着一众小弟。据粗略统计,公告显示,国证券2019年已计提质押业务减值准备约3.5亿元;国海证券计提约2.4亿元;国元证券、光大证券和长江证券计提金额在2亿元左右;第一创业、兴业证券、中证券以及天风证券计提均在1.5亿元上下;其他在2019年公告过计提质押业务减值准备的券商还有江海证券、东北证券、华安证券等。

股票质押诉讼案件频发

2019年以来,除了多家券商发布了已计提股票质押回购业务减值准备公告以外,还有大量券商涉及股票质押诉讼案件。据统计,已有东兴证券、银河证券、西南证券、太平洋证券、方正证券、浙商证券、西部证券、中证券等多家上市券商披露了涉及股票质押诉讼的公告,涉诉多因被质押股票价格持续下跌,但质押方未采取相应保障措施或无力支付本金及利息。

就在申万宏源诉讼公告前几日,银河证券刚刚发布申请执行案件及仲裁公告,称因飞利董事长杨振华与公司股票质押回购交易发生违约,银河证券已向北京市一中院和北京仲裁委分别申请强制执行及仲裁,标的本金分别为1.41亿元和1.42亿元。叠加违约金及其他费用,总金额将接近3亿元。

此外,同病相怜的还有华融证券。近日,上海证券交易所官网披露了一份华融证券涉及诉讼的进展公告。公告披露了3起案件进展,均为股票质押合同纠纷,诉讼标的合计约7.59亿元。其中,涉案金额最大的纠纷为华融证券与冯鑫、牟歌的股票质押合同纠纷案,涉及本金3.83亿元以及相关利息、违约金等。而暴风集团当前危机四伏,由于冯鑫被抓、高管离职、经营巨亏等因,暴风集团股价连跌,市值蒸发近400亿元,此前将资金借给暴风集团的华融证券,追讨数亿元的债务希望渺茫,后续可能将面临高额的资产减值损失。

监管加力罚单频出

券商股票质押回购业务爆雷在2019年仍在频频发生,涉及股票质押违约诉讼也屡屡曝出,大量的减值准备计提严重拖累了部分券商的业绩。在这背后,也体现出部分券商风控不足、内控管理存在疏漏、业务过度激进的问题。

与此同时,监管层对此也愈发重视,今年以来对股票质押规模增幅较大的9家公司进行了现场核,并对发现的问题依法采取相关监管措施,已有超过30家券商因股票质押业务违规被监管部门问询或开出罚单。例如财富证券、万联证券、南京证券、申港证券、华宝证券和国盛证券被交易所暂停股票质押式回购交易相关权限3个月,英大证券和中邮证券被暂停6个月,联储证券被予以暂停股票质押式回购交易相关权限9个月的纪律处分。

证监会指出证券公司股票质押回购业务主要存在五大类问题一是业务定位不清,盲目追逐利益;二是风险意识不强,风控措施不足;三是审核把控不严,质押率设置不严谨;四是尽职调不完备、甚至缺乏尽职调;五是贷后风险管理流于形式。

业内人士表示,近两年股票质押业务成为不少券商做大业务规模的重要发力,但由于风控不到位,常常踩上雷区,如被质押股份的个股面临退市风险,或存在高位质押情形,资产大笔减值案例不在少数。

对于券商而言,提升自身专业能力非常重要,应从多方面加强对质押标的的甄别,并提升自身风控能力。有关专家表示,公司层面应建立股票质押标的明确的筛选标准,严格限制不符合公司风险要求股票的纳入。同时,要设定足够的担保,股票质押类似于贷款业务,可以借鉴银行贷款的风险控制,并根据客户的资质和标的股票的具体情况,设定相应的质押率,并可进一步要求客户提供其他担保物。

公司股票质押部门应设立专人专岗,对股票质押的标的股票的风险进行持续监控,一旦发现风险事件,应积极进行有效应对。另外,公司股票质押部门应积极与研究所进行合作,对标的股票的未来股价走势、公司发展状况进行清晰的了解和前瞻性的判断,也有利于风险的防范和控制。

华泰证券认为,股票质押本质是基于客户股票流动性开展的重资本借贷业务,业务健康发展,需要优化外部政策助力存量风险化解。未来,券商股票质押经营必须以风险控制为前提,从客户准入、授定价、贷后管理和风险追偿四大阶段实现全流程专业管控。如何规避业务风险、提升内控管理能力,少踩“雷区”,对于券商而言,不仅是考验,同时也是核心竞争能力的体现。


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