上半年影视企业有多惨：卖画 卖股权 卖影视城

2019年上半年财报陆续公布，根据wind数据显示，从整体盈利能力，排名前三的分别为保险、金融、家庭与个人用品三大行业。而排名垫底的为软件与服务、媒体、汽车与汽车零部件。在这其中，影视类上市公司整体业绩低迷。

融中财经统计，在已上市的27家影视类企业中，营收最高的为万达电影，上半年营收为75.64亿元。芒果超媒次之，上半年营收为55.04亿元。第三名为中国电影，营收为48.41亿元。而排名后三位的分别为：*ST印纪598万元，北京化620万元、【乐视网(300104)、股吧】2.53亿元。

垫底的*【ST印纪(002143)、股吧】的营收甚至低于北京二环的房价。

2018年以来，限薪令、限娱令，明星补税等一系列事件，让娱乐行业迅速入冬。娱领域的投融资也进入低迷期。一位从事泛化领域股权投资的从业者告诉融中财经，“今年没人敢说自己是做化投资的。”他表示，“泛化领域，尤其是影视类企业挣钱太容易了，导致了泡沫的产生，现在是逐渐回归到理性的一个过程。“我们3年前就不影视企业了，现在主要是投教育和体育比较多。”

娱领域入冬 上半年投融资持续低迷

IT桔子数据显示，受多方面因素的影响，娱投资在2018年降温之后，2019年上半年仍保持低迷态势。数据显示，2018年 Q1至2019年Q2，化娱乐领域中有公开记录的投资事件共计721起，涉及交易金额1267.38亿元。其中2019年上半年合计投资事件109起，涉及交易金额超80.44亿元;相比2018年同期，投资数量下降近71%，交易金额下降约85%。

数据来源：前瞻产业研究院

前瞻产业研究院数据显示，2018年Q1-2019年Q2，化娱乐领域投融资数量呈现断崖式下跌，从2018年Q3开始，这一领域的投资数量锐减，到了2019年Q2，这一数量已经从2018年Q1的187起，降至41起。而投资金额也从324.25亿元降低至15.92亿元，仅为当初的25分之一。

去年年底，二级市场上的影视公司纷纷折戟。昔日老大哥华谊亏损9.86亿。借《花千骨》、《楚乔传》、《老九门》名声远扬的慈传媒亏损了10.84亿，同比下降365.48%。更惨的还有【唐德影视(300426)、股吧】，受范冰冰事件波及，耗巨资投拍的《巴清传》播出时间遥遥无期，导致公司全年业绩暴跌。2018年净利润为-5.64亿，同比下降393%。

这一境况在今年并未迎来扭转。上市公司中，上半年净利润为负的有10家。包括长城影视、当代东方、北京化、华策影视、唐德影视、*ST印纪、中南化、天神娱乐、华谊兄弟和乐视网。在这其中，乐视网、*ST印纪、天神娱乐等公司则分别出现了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的净利润降幅。今年上半年，在27家主要公司，净利润下跌幅度同样在50%以上。表现较好的仅有完美世界、芒果超媒、【中国电影(600977)、股吧】。

当前，这些影视上市企业最大难题不仅是难出好作品、爆款影视剧，最主要的是钱荒。二级市场股价下跌，让不少质押率较高的影视公司股东不断补仓甚至需要面临爆仓。

为了能快速回血，各影视公司也是各显神通。

王中军卖画续命华谊 今年已借款40亿

今年1月，阿里影业发布公告称，其附属公司北京中联华盟化传媒投资有限公司已同意向【华谊兄弟(300027)、股吧】授出一笔7亿元人民币的借款，借期为5年，按中国人民银行五年期借贷的贷款基准利率。

就在发布公告的几天前，华谊兄弟连发多条公告，拟以持有的全资子公司华谊兄弟娱乐、英雄互娱、东阳浩瀚、华谊影城（苏州）股权、海南三套别墅等资产提供质押担保，共向浙商银行、平安银行、中银行和民生银行4家银行申请23亿元的综合授，并为2018年10月向招商银行申请的2亿元综合授提供补充担保，5笔综合授金额总计约25亿元。

至今年为止，华谊兄弟已借款40亿元。为了缓解紧张的现金流，华谊王中军开始售卖他珍藏的名画。

据媒体报道，王中军素有收藏名画的爱好，在其家中就摆放了吴冠中、艾轩、陈逸飞、杨飞云等诸多艺术大家的绘画作品。为了收藏名画，这位霸道总裁也是不惜豪掷千金。2014年王中军曾以人民币3.77亿元（含佣金）在纽约苏富比印象派及现代艺术晚间拍卖会上拍下梵高的油画《雏菊与罂粟花》；2015年，以人民币1.86亿元（含佣金）的价格，拍下毕加索名画《盘发髻女子坐像》；2016年，以2.07亿元拍下“唐宋八大家”之一曾巩唯一存世手迹《局事帖》。

华谊兄弟董事长王中军在近期的一次论坛上公开承认，他最近已经卖掉了一批艺术品，换取一些资金来解决公司流动性的问题。

王中军表示，“我最近卖掉了一批艺术品，拿过来一些现金解决自己的流动性问题，也没有什么不好。我不觉着卖画丢人，很多朋友都觉得卖一张画，中军你那么牛，你在收藏界挺有名气的，怎么开始卖画了呢？我觉得没有什么丢人的，去年嘉德的夜场一半是我的画，但我卖掉了觉得很开心。我不是谈回报，我想谈的是今天我的收藏，为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的”。

长城影视：甩卖影视城 被疑为大股东套现

除了华谊兄弟，长城影视的日子也不好过。

2019年上半年长城影视业绩暴跌。8月27日，长城影视发布2019年业绩中报。业绩报告称，长城影视2019年上半年净亏损1295.00万元，同比减少119.48%；营业收入2.41亿元，同比减少58.01%；基本每股亏损0.0246元，而上年同期基本每股收益0.13元，同比减少119.45%。

对于这份不及格的成绩单，长城影视表示，营业收入下降的因是由于市场竞争激烈，6家广告公司的广告订单业务比上年同期减少。同时，报告期内因诸暨影视城股权正在办理股权转让事宜，因此诸暨影视城未发生生产经营活动。

屋漏偏逢连夜雨。

9月8日晚间，天目药业披露公告称，因公司控股股东长城影视化企业集团有限公司存在披违规情形，遭到浙江证监局责令改正。

不仅如此，长城影视自始至终都背负着高负债的阴影，以现金收购企业维持业绩，甚至豪掷8.8亿跨界旅游。不过，旅行社最终成为了长城影视商誉爆雷的导火索之一。

今年1月，长城影视刚同意将诸暨影视城的全部股权，出售给绍兴优创健康管理合伙企业（有限合伙）。诸暨影视城股权被冻结后，双方的交易也暂时停摆。

不过，此前曾有业内人士质疑，暨影视城的高买低卖是为大股东套现服务。

唐德影视：亏损7698万元，实控人持股几乎已全部质押

8月29日晚间，唐德影视发布的2019年半年报显示，上半年，公司实现营收2.18亿元，同比下滑55.95%；上半年亏损7698万元，同比下滑185.42%。

半年报显示，截至本报告期期末，唐德影视控股股东、实际控制人吴宏亮合计持有公司152,108,065 股股份(占公司总股本的 36.76%)。 截至本报告期期末，吴宏亮将其持有的公司151,838,788股股份进行了质押，占其持有公司股份总数的99.82%，占公司总股本的36.69%。

5月20日，深交所曾向唐德影视下发年报问询函。问询函中提到：唐德影视2018年12月31日资产负债率为89.62%，净亏损9.51亿元，且2016年至2018年连续三年经营活动产生的现金流量净额为负；同时，实际控制人吴宏亮所持唐德影视公司股权的质押比例为99.99%。

对此，唐德影视对此的回复是，吴宏亮正在积极采取措施，加快处置变现其个人持有的长期资产，回笼现金，以降低其股票质押比例，保障公司控制权的稳定。

值得一提的是，目前已有国资注入唐德影视。唐德影视2018年年报显示，北京日报报业集团旗下京报长安、中建投证券旗下元达资本以及金汇金投资集团之鼎璟投资基金，分别通过大宗交易的方式受让公司股份，其中前两家是“国资”背景。

9月6日，唐德影视公布，公司拟与自然人余飞签署《股权转让协议》，将公司所持上海悠闲影视传媒有限公司(“上海悠闲”)全部51%股权转让给余飞，交易对价为783.1107万元。上述交易完成后，公司不再持有上海悠闲股权。

此次交易完成后，公司将不再持有上海悠闲股权，上海悠闲将不再纳入公司合并财务报表合并范围。这一转让也是唐德影视的回血之计。

影视上市企业同命运，回血做法各不同。在资本趋冷的2019年，对娱乐企业而言，活下去才是最重要的法门。无论是卖房子卖画卖影视城，都不重要了。创投教父阎焱曾说过，影视业苦日子刚开始，最冷的时候还没到。要知道，华谊兄弟市值最高的时候将近1000亿，截至9月10日，这一数字仅剩130亿。而再唐德影视的股价也是一路雪崩，一年间市值蒸发三分之二。唐德影视市值最高时为150亿元,到现在仅为26亿。

一两年来，影视股上去多灾多难，但事实上，这也是市场逐渐理性的选择。影视上市公司总体，盈利模式都极不稳定，每一部大片就像一次赌博，盈利高度依赖明星和名导的个人魅力，这种盈利模式在过去几年中被不断炒高。当泡沫破裂，市场不再捧场，市值腰斩也只是一个开始。