币圈求生手册：嘉楠耘智IPO被迫弃港赴美

沉寂数月，嘉楠耘智选择转道赴美，这次能否得偿所愿仍是未知。

1月8日消息，彭博社援引知情人士的消息称，全球三大矿机厂商之一嘉楠耘智在香港进行IPO(首次公开招股)的计划搁浅后，目前正考虑在美国上市。该知情人士称，嘉楠耘智正考虑在纽交所上市，最早将于今年上半年进行。

知情人士说，审议工作处于早期阶段，并不确定会达成交易；由于息未公开，知情人士要求匿名。截止目前，嘉楠耘智并未对该计划发表任何评论。

坎坷IPO之路

嘉楠耘智的成长离不开加密货币的行情。从2014年开始，加密货币行业开启了爆发式增长行情。2017年加密货币行业大爆发，2017年12月16日，比特币达到了最高价19497美元。挖矿成本的高昂无碍投资者前往比特币圈内“掘金”的热情，大型矿场如雨后春笋出现，带动了矿机公司的业务发展，矿机销量和单价均受到比特币挖矿的预期经济回报影响不断攀升，最终促成中国三大矿机商的筹谋上市，嘉楠耘智便是其中一家。

话说回来，虽然公司的业绩随着比特币身价的水涨船高一直在增长，上市之路却走得异常坎坷。早在2016年6月， A股上市公司【鲁亿通(300423)、股吧】(300423.SZ)公告称拟作价30.6亿元收购嘉楠耘智100%股权。然而深交所认为此次并购存在&34;借壳&34;之嫌，随后鲁亿通发公告称终止此事项。

2017年8月，嘉楠耘智向新三板提交挂牌申请，在三次反馈意见中，股转公司均问及政策环境等因素对公司持续经营能力的影响，最终嘉楠耘智主动放弃挂牌。

国内市场眼都不成，嘉楠耘智选择取道香港，于2018年5月15日正式向港交所提交招股书，不过，眼见募资资金从为10亿美元降为4亿美元，也未能成功通过聆讯，最终在提交了6个月后的11月15日失效。

（图源：港交所）

沉寂数月，嘉楠耘智选择转道赴美，这次能否得偿所愿仍是未知。

行业寒冬来临

根据此前嘉楠耘智所披露的招股书来，嘉楠耘智2015-2017年营业收入分别为4769.9万元、3.16亿元、13.08亿元。同期内，嘉楠耘智的利润分别为151.1万元、5254.4万元、3.61亿元，年复合增长率达1445%。值得注意的是，嘉楠耘智2017年营收中矿机销售占比则达到了99.1%，剩余0.9%来自维修服务及零件销售，公司几乎全部收入来源于矿机销售。

然而，2018年是币圈由牛转熊的一年，比特币下跌超过80%，各种山寨币几乎归零。上半年这些亮眼的数字里面掩饰着的虚假繁荣雪崩。一年前,比特币是让人疯狂的投资爆款,单枚比特币价格高达近2万美元。一年后,处在“瀑布”行情中的比特币最低触及3100美元,最大跌幅超过80%,投资市场更是哀鸿遍野。

（比特币兑美元走势图，图源：新浪财经）

矿机市场需求的兴衰直接影响收入增长，同时也决定了其市场估值，而决定矿机市场需求的关键因素则在于币价涨跌。营收和利润处于高位时谋取上市的三大矿机商赴港IPO基本已经“团灭”。香港证券交易所网站显示，除了嘉楠耘智已经失效的IPO申请，另一家矿机巨头亿邦国际则因为卷入5.2亿元非法集资案、深陷P2P资金腾挪丑闻而被港交所暂停了公开上市程序。全球矿机商老大比特大陆迟迟未能通过聆讯之时，又被爆出裁员85%，近3000名员工面临失业。

虚拟货币行情不再，矿机价格暴跌，当币圈进入寒冬，厂商承受利润压力。嘉楠耘智、比特大陆、亿邦国际，均不约而同选择转型高性能AI芯片领域。但现在，他们都面临的一个问题，当主营业务和收入来源遭遇剧烈波动，持续经营能力成谜的同时还要大笔资金投入研发转型，融资或许成为了熬过寒冬的重要一步。

这或许也成为嘉楠耘智迫切上市的因。

转型AI前路几何？

AI大势所趋，在人工智能芯片领域，中国企业已经走在世界前列。矿机芯片和人工智能芯片在设计角度有着异曲同工之妙，因此嘉楠耘智在该领域积极布局，如今算是小有成果。

目前来，嘉楠耘智率先结束与比特大陆有关AI芯片研发的竞速赛。去年8月8日，嘉楠耘智正式发布全球首个7nm量产芯片，与7nm区块链计算机阿瓦隆A9、12nm区块链计算机阿瓦隆L系列莱特币矿机。

根据嘉楠耘智官方介绍，Kendryte是其推出的第一代人工智能芯片（产品型号：K210），CPU采用RISC-V全新指令集，定位于人工智能与边缘计算领域，主要目标市场定位在IoT市场。

（图源：嘉楠耘智官网）

嘉楠耘智的矿机芯片是自己设计后外包制造，主要承包制造部分的是台积电。不过，供应商都依赖于台积电也将带来一些风险，倘若台积电缩小供应，嘉楠耘智的经营和研发都将受到影响。此外，矿机芯片相比社会上广泛需求的芯片是“强烈偏科”的，极端强调算力，在提升芯片性能时主要是算力的提升，而基础芯片的要求却不只是算力一个方面，而是整体多维度的提升。

目前，国内AI芯片已然成为了当下芯片行业最热领域，竞争非常激烈，百度、阿里、【科大讯飞(002230)、股吧】、大华科技等头部企业都有布局。若是想要在大蛋糕上切下一刀，则对技术的要求更高，嘉楠耘智若想取得像芯片细分领域的头部地位，恐怕还有很长的路要走。

结 语

算力智库指出，2019年，距离“比特币产量再次减半”仅剩一年，届时，比特币的挖掘难度将再次提高，这也就意味着比特币的价格可能重新走高，并且，随着投机者的退出，总体算力的下降，也可能带来单份算力收益的提高。

如今，比特币开始新一轮的反弹，价格尚且回到了4000美元，虽然不知道能够持续多久，总归是有比没有好。关于未来的前景，加密货币前途未卜，人工智能竞争激烈，还望嘉楠耘智道阻且长，行则将至。