一创晨会速递|内外利好因素共振 修复空间打开

上周（11.26-11.30）A 股市场维持震荡整理。本周市场展开修复性反弹的可能性较大。技术层面，随着近期市场的持续回调，资金获利回吐的压力有一定缓解。

上周指数已初步完成对前期政策底的测试，并且已经出现明显的企稳迹象。而周末中美就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施（美国政府对中国 2000 亿产品不提高关税，明年 1 月 1 日之后，仍然维持在 10%的关税）。贸易摩擦的缓和将显著改善外围环境，也减缓了经济下行压力，市场情绪的修复空间进一步打开。且中金所调整股指期货交

易安排，亦有望激活对冲基金行业，吸引增量资金的回归。考虑到 12 月中旬中国改革开放四十周年庆典以及中央经济工作会议的召开。宏观政策预期亦将继续保持偏暖态势。配置层面，重关注“3”+“5”的价值成长组合，即大金融、大消费、大基建、以及 5G 相关、新能源汽车、汽车电子、军工、混改。

【新闻评】

1、中美双方决定停止升级关税等贸易限制措施；两国元首指示双方经贸团队加紧磋商，达成协议，取消今年以来加征的关税，推动双边经贸关系尽快回到正常轨道，实现双赢。

一创评：中美贸易摩擦具有实质性缓和，未来可能仍有进一步的动作。消息有助减轻宏观经济下行压力，甚至对于全球经济增长的稳定都有积极意义。同时很大程度缓和投资者情绪，由于钟摆作用，对投资者的积极作用将较明显。

2、中金所：自 12 月 3 日结算时起，将沪深 300、上证 50 股指期货交易保证金标准统一调整为 10%，中证 500 股指期货交易保证金标准统一调整为 15%；自 12 月 3 日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约 50手，套期保值交易开仓数量不受此限。

一创评：中金所调整股指期货保证金比例及放开过度交易标准，有助吸引对冲资金等增量资金配置股票，同时也代表了管理层认为当前股市运行平稳，可以逐渐放开监管。

3、据国外汽车网站 Electrek 当地时间周五报道，特斯拉已经实现了每天生产 1000 辆 Model 3 汽车的目标，这将让该公司的这款车型每周产量达到 7000 辆。

一创评：特斯拉在扩充产能方面不断突破，全球新能源汽车龙头地位进一步巩固。产能增加也有利于发挥规模效应降低成本，马斯克上月曾表示，定价 3.5 万美元的标准版 Model 3 可能不到 6 个月就会面世。继续好特斯拉产业链。

4、国家发改委当前正启动编制《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。

一创评:2008 年以来，国家层面针对长三角地区曾发布多个政策支持件。未来长三角区域一体化进程将驶入快车道。在市场情绪逐步回暖的背景下，长三角地区上市公司短期或受刺激，但鉴于标的股覆盖面过广，其持续性有限。

5、生态环境部 12 月 1 日消息，京津冀及周边地区、汾渭平、长三角地区北部正在发生一次大气重污染过程。截至 11 月 30 日，已有 5 个城市发布了红色预警、73 个城市发布了橙色预警、1 个城市发布了黄色预警，启动应急管控措施。

一创评：11 月下旬以来重污染天气呈现较去年严重的趋势。国家气候中心的最新研究结果显示，赤道中东【太平洋(601099)、股吧】海温处于厄尔尼诺状态，使得我国冷空气强度弱于常年，是重污染出现频率较高的关键气象因素。这可能带来短期市场对于环保政策加码的预期，从而对大气污染治理板块构成短期利好。相关公司有龙净环保、博世科等。

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