天高月黑夜
研报日期:2018-08-24
【昆仑万维(300418)、股吧】(300418) 事件描述: 公司发布2018年半年度报告:报告期内,公司实现营业收入17.68亿元,同比增长1.79%;公司实现归母净利5.63亿元,同比增长46.52%;公司实现扣非归母净利润5.49亿元,同比增加60.32%。 投资要: 成功转型互联网平台,公司整体毛利率显著提升 报告期内,公司的营业收入为17.68亿元,归母净利润为5.63亿元(yoy+46.52%),符合公司此前净利润预告的5.00-6.15亿元(yoy+30.11%-60.04%)。其中,游戏收入为6.53亿元(yoy-22.15%),毛利率为63.97%,同比上升1.51pct;社交网络收入为10.11亿元(yoy+29.30%),毛利率为96.66%,同比上升5.07pct。公司整体毛利率达83.99%,同比增长7.84pct。公司完成了向互联网平台型公司的转型,有效避免了单一业务导致的业绩波动风险。游戏方面,公司游戏业务的经营模式实现了从代理到研运一体的里程碑式转型,自研业务流水占比逐渐增加,这一过程中游戏业务的毛利率亦有所增长,2017年达到61.50%(yoy+25.62pct),2018年H1达到了63.97%(yoy+1.51pct)。 闲徕互娱运营状态超预期,预计高增长态势将会延续 公司旗下闲徕互娱运营情况良好,超过预期:2018年H1实现营业收入8.26亿元,净利润5.63亿元,净利润率达68.16%,对公司贡献净利润约2.87亿元(51%股权并表);闲徕互娱于17年2月并表,其17年2-6月产生净利润3.22亿元,对公司贡献1.64亿元归母净利润。我们预计闲徕互娱高增长态势将会延续,市场优势将会进一步巩固。 投资项目增厚公司业绩,彰显公司互联网行业深刻理解 投资项目方面,公司投资眼光卓越,陆续在社交平台、O2O、视频直播、亚化等方向进行了投资布局,并在Qudian、映客、银客、随手科技、洋钱罐、信达天下、Lendinvest、汇量科技、有米科技等项目中获得了持续的且较为可观的投资收益。2018年H1,公司通过处置Qudian股票等,取得了2.98亿元投资收益。这些投资收益有助于提升公司的业绩、增强公司的现金流动性和运营能力,同时彰显了公司对互联网格局的判断和方向性的把握。 给予目标价34.0元,维持“买入”评级 公司战略清晰,旗下Opera、Grindr商业前景光明、卡位优势明显,自研游戏项目储备丰富,海外发行运营能力优秀,同时旗下闲徕棋牌市场份额有望进一步扩大,预计2018-2020年EPS分别为1.15元、1.39元和1.74元,维持“买入”评 风险提示:监管风险;汇率风险;投资项目业绩不及预期风险[【财通证券(601108)、股吧】股份有限公司] [PDF] 今日最新研究报告
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EDA概念逆势上涨,台基股份周四主力资金净流入4379.4万元
今天存储芯片概念在涨幅排行榜位居第二,涨幅领先个股为国科微、西测测试
今天汽车芯片概念涨幅2.74%,涨幅领先个股为富满微、雅创电子
今天国家大基金持股概念主力资金净流入11.29亿元,涨幅领先个股为国科微、芯朋微
MCU芯片概念大幅上涨2.47%,富满微当天主力资金净流入4160.18万元
天高月黑夜
社交与闲徕发力业绩符合预期,平台与游戏业务逐渐打通-180824PDF
研报日期:2018-08-24
【昆仑万维(300418)、股吧】(300418)
提示:本属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观和法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。事件描述:
公司发布2018年半年度报告:报告期内,公司实现营业收入17.68亿元,同比增长1.79%;公司实现归母净利5.63亿元,同比增长46.52%;公司实现扣非归母净利润5.49亿元,同比增加60.32%。
投资要:
成功转型互联网平台,公司整体毛利率显著提升
报告期内,公司的营业收入为17.68亿元,归母净利润为5.63亿元(yoy+46.52%),符合公司此前净利润预告的5.00-6.15亿元(yoy+30.11%-60.04%)。其中,游戏收入为6.53亿元(yoy-22.15%),毛利率为63.97%,同比上升1.51pct;社交网络收入为10.11亿元(yoy+29.30%),毛利率为96.66%,同比上升5.07pct。公司整体毛利率达83.99%,同比增长7.84pct。公司完成了向互联网平台型公司的转型,有效避免了单一业务导致的业绩波动风险。游戏方面,公司游戏业务的经营模式实现了从代理到研运一体的里程碑式转型,自研业务流水占比逐渐增加,这一过程中游戏业务的毛利率亦有所增长,2017年达到61.50%(yoy+25.62pct),2018年H1达到了63.97%(yoy+1.51pct)。
闲徕互娱运营状态超预期,预计高增长态势将会延续
公司旗下闲徕互娱运营情况良好,超过预期:2018年H1实现营业收入8.26亿元,净利润5.63亿元,净利润率达68.16%,对公司贡献净利润约2.87亿元(51%股权并表);闲徕互娱于17年2月并表,其17年2-6月产生净利润3.22亿元,对公司贡献1.64亿元归母净利润。我们预计闲徕互娱高增长态势将会延续,市场优势将会进一步巩固。
投资项目增厚公司业绩,彰显公司互联网行业深刻理解
投资项目方面,公司投资眼光卓越,陆续在社交平台、O2O、视频直播、亚化等方向进行了投资布局,并在Qudian、映客、银客、随手科技、洋钱罐、信达天下、Lendinvest、汇量科技、有米科技等项目中获得了持续的且较为可观的投资收益。2018年H1,公司通过处置Qudian股票等,取得了2.98亿元投资收益。这些投资收益有助于提升公司的业绩、增强公司的现金流动性和运营能力,同时彰显了公司对互联网格局的判断和方向性的把握。
给予目标价34.0元,维持“买入”评级
公司战略清晰,旗下Opera、Grindr商业前景光明、卡位优势明显,自研游戏项目储备丰富,海外发行运营能力优秀,同时旗下闲徕棋牌市场份额有望进一步扩大,预计2018-2020年EPS分别为1.15元、1.39元和1.74元,维持“买入”评
风险提示:监管风险;汇率风险;投资项目业绩不及预期风险[【财通证券(601108)、股吧】股份有限公司]
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