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天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,余芳沁近期对天孚通进行研究并发布了研究报告《年报业绩高增,各业务毛利率显著提升》,本报告对天孚通给出增持评级,当前股价为161.35元。
天孚通(300394) 事件公司发布2023年年报,23年实现营业收入19.39亿元,同增62.04%;归母净利润7.30亿元,同增81.14%;扣非归母净利润为7.20亿元,同增97.42%,非经常性收益由22年的3836万元降至1013万元。 光引擎带动有源业务高增,无源业务亦超预期(1)无源器件业务收入为11.83亿元(YoY+23.28%),在23年电市场及除AI外传统数通相对低迷的情况下,公司无源业务增长略超预期;(2)有源器件业务收入为7.46亿元(YoY+242.52%),业绩高增预计主要受益于海外AIDC建设对高速光引擎产品需求的快速增长 各业务毛利率显著提升公司全年综合毛利率提升2.69pct,其中无源/有源业务毛利率分别提升5.24pct/8.02pct,我们判断无源业务毛利率增加主要由于行业技术迭代变化,客户产品速率向高端发展;有源业务毛利增加主要由于江西生产基地降本增效,产线息系统及自动化升级及产能利用率明显提高。 费用率及其他对报表影响较大的增减项公司23年期间费用率缩减5.76pct,销售/管理/研发/财务费用率分别减少0.56/0.97/2.87/1.35pct,财务费用变动较大主要由于23年利息收入高达5284万元。此外,其他对利润表较大影响项目包括1)固定资产报废损失导致的营业外支出高达2129万元;2)汇兑收益由2022年1345万元减少至710.38万元。 单季度业绩历史新高Q4单季度收入7.32亿元,同增138.78%环增35.16%;归母净利润2.91亿元,同增131.21%环增43.20%。我们预计光引擎业务出货逐季增长趋势显著。Q4单季度公司毛利率同比基本持平环比增长1.2pct,归母净利润率同减1.3pct环增2.2pct,净利率减少由于大额营业外支出主要体现在Q4。 存货充足有备无患公司存货由22年底的1.86亿元增长至23年底的2.56亿元,其中在产品和库存商品均显著增加,印证公司为客户需求的增长做充分准备。合同负债由22年底3419万元增长至23年底8371万元,一年以内客户合同显著增加。 投资建议公司位于光模块上游,充分受益全球AI市场高景气,叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产,未来业绩成长动力十足。基于公司Q4单季度业绩显著增长,且盈利能力仍有提升。我们上调公司24-26年归母净利润为15.35/24.51/33.91亿元(此前预测24-25年归母净利润为14.2/20.4亿元),对应年PE为42/26/19X,维持“增持”评级。 风险提示下游客户需求不及预期,1.6T光引擎新产品进展不及预期,产能扩张不及预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.08%,其预测2024年度归属净利润为盈利13.83亿,根据现价换算的预测PE为46.1。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级19家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为186.32。
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答:天孚通信的子公司有:8个,分别是:详情>>
答:以公司总股本19890.191万股为基详情>>
答:2023-06-06详情>>
答:【天孚通信(300394) 今日主力详情>>
答:天孚通信上市时间为:2015-02-17详情>>
今天电子身份证概念涨幅3.89%,涨幅领先个股为中科江南、南天信息
当天数字中国概念在涨幅排行榜位居第9 久其软件、南威软件涨幅居前
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天风证券给予天孚通增持评级
天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,余芳沁近期对天孚通进行研究并发布了研究报告《年报业绩高增,各业务毛利率显著提升》,本报告对天孚通给出增持评级,当前股价为161.35元。
天孚通(300394) 事件公司发布2023年年报,23年实现营业收入19.39亿元,同增62.04%;归母净利润7.30亿元,同增81.14%;扣非归母净利润为7.20亿元,同增97.42%,非经常性收益由22年的3836万元降至1013万元。 光引擎带动有源业务高增,无源业务亦超预期(1)无源器件业务收入为11.83亿元(YoY+23.28%),在23年电市场及除AI外传统数通相对低迷的情况下,公司无源业务增长略超预期;(2)有源器件业务收入为7.46亿元(YoY+242.52%),业绩高增预计主要受益于海外AIDC建设对高速光引擎产品需求的快速增长 各业务毛利率显著提升公司全年综合毛利率提升2.69pct,其中无源/有源业务毛利率分别提升5.24pct/8.02pct,我们判断无源业务毛利率增加主要由于行业技术迭代变化,客户产品速率向高端发展;有源业务毛利增加主要由于江西生产基地降本增效,产线息系统及自动化升级及产能利用率明显提高。 费用率及其他对报表影响较大的增减项公司23年期间费用率缩减5.76pct,销售/管理/研发/财务费用率分别减少0.56/0.97/2.87/1.35pct,财务费用变动较大主要由于23年利息收入高达5284万元。此外,其他对利润表较大影响项目包括1)固定资产报废损失导致的营业外支出高达2129万元;2)汇兑收益由2022年1345万元减少至710.38万元。 单季度业绩历史新高Q4单季度收入7.32亿元,同增138.78%环增35.16%;归母净利润2.91亿元,同增131.21%环增43.20%。我们预计光引擎业务出货逐季增长趋势显著。Q4单季度公司毛利率同比基本持平环比增长1.2pct,归母净利润率同减1.3pct环增2.2pct,净利率减少由于大额营业外支出主要体现在Q4。 存货充足有备无患公司存货由22年底的1.86亿元增长至23年底的2.56亿元,其中在产品和库存商品均显著增加,印证公司为客户需求的增长做充分准备。合同负债由22年底3419万元增长至23年底8371万元,一年以内客户合同显著增加。 投资建议公司位于光模块上游,充分受益全球AI市场高景气,叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产,未来业绩成长动力十足。基于公司Q4单季度业绩显著增长,且盈利能力仍有提升。我们上调公司24-26年归母净利润为15.35/24.51/33.91亿元(此前预测24-25年归母净利润为14.2/20.4亿元),对应年PE为42/26/19X,维持“增持”评级。 风险提示下游客户需求不及预期,1.6T光引擎新产品进展不及预期,产能扩张不及预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.08%,其预测2024年度归属净利润为盈利13.83亿,根据现价换算的预测PE为46.1。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级19家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为186.32。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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